煤炭开采行业周报:煤价弱势下行,板块估值有望提升

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:安鹏,沈涛 日期:2017-05-18

本周市场动态:动力煤降至584元,吨,焦煤仍以平稳为主。

    动力煤:本周秦港和环渤海5500大卡煤价分别为584和597元/吨,较上周下跌29元/吨和1元/吨:山西、陕西、内蒙各地区煤价下跌5-20元/吨。

    本周港口和产地煤价加速下跌,主要由于目前处于消费淡季且进入5月大秦线朔黄线调入量开始增加(5月至今秦港调入量日均达60万吨,而4月日均调入54万吨),上周开始库存压力有所加大,导致价格压力加大。短期看,市场整体仍处于宽松状态,后期火电厂检修的增加及水电出力的提升也将使煤价仍有压力,煤价支撑来自6月以后电厂补库及天气继续转暖。

    冶金煤:本周京唐港主焦煤价格为1505元/吨,较上周下跌5元/吨;产地方面,山西、山东地区分布下跌10-50元/吨。本周钢铁价格局部有所反弹,而焦炭价格5月以来各地基本下跌100元/吨以上,炼焦煤市场也受到影响,本周山西部分地区小矿有30-50元/吨左右的下跌,近期山西地区环保压力较大,而焦炭钢铁开工率受到影响,炼焦煤库存整体处于攀升的态势,预计后期炼焦煤价仍有压力。

    无烟煤:本周无烟煤价格稳中有跌,其中山西晋城、阳泉均下跌15元/吨,河南永城下跌30元/吨,其余地区价格保持稳定。近期化工煤销售略有压力,块煤采购积极性趋弱,预计短期仍以平稳为主。

    国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌4.7%、下跌3.8%和下跌6.2%,目前澳洲与印尼优质动力煤运抵广州港较秦港5500卡动力煤价格分别便宜7.4元和贵47元(均折算至5500大卡),价差优势较上周分别增加2.6元和下跌28.1元。4月煤炭进口量2478万吨,同比增长31.8%,增速较上月增加19.6个百分点。

    运销数据:本周沿海运价指数下跌5.4%,各航线涨跌幅在一1.1元至-2.2元之间;港口库存:05月12日秦港库存589万吨,较上周上涨4%或22.5万吨:调度数:本周秦港铁路调入量和港口吞吐量日均分别为57.9万吨和54.1万吨,较上周分别上涨10.5%和上涨4.6%。

    每周动态观点:短期煤价仍有压力,供给端中长期有望得到有效控制。

    煤炭开采…指数下跌2.4%,跑输沪深3002.5个百分点。本周煤炭市场下跌趋势加剧,其中动力煤港口价格下跌29元/吨至584元/吨,炼焦煤山西地区局部也有30元/吨左右的下跌。动力煤方面,5月以来由于大秦线朔黄线检修完毕后,港口调入量大幅增加,港口和电厂存煤逐步抬升,加上动力煤市场处于消费淡季,港口价格下跌有所加速,本周秦港和电厂库存分别约589万吨、19天,后期支撑来自6月之后电厂补库及天气转暖旺季需求提升;炼焦煤方面,近期山西地区环保压力加大,焦炭、钢铁开工率明显下降,加上煤炭库存也有所增加,焦煤价格相较前期有所加大,不过预计下跌幅度不会太大。

    板块方面,受益于煤价的超预期上涨,煤炭企业盈利大幅好转,1季度28家煤炭开采上市公司归母净利润总计为240亿元,环比16年4季度增长132.8%。此外,煤炭企业的历史欠账也逐步得到解决。本周李克强总理主持召开国务院常务会议,指出煤炭已完成淘汰落后产能6897万吨,完成年度任务的46%,列入年度去产能的煤矿将要在11月底全部退出;此外国家相关部门也召开电力企业召开进口煤专题会议,除要求迎峰度假前回归至570元/吨以内外,还强调控制劣质煤进口措施,力争进口煤同比下降5-10%。近期官方态度表明,供给端的监管仍处于较严的状态,短期虽然煤价仍有下跌预期,但中长期来看煤价有望维持中高位。公司方面,我们仍看好低估值及国企改革龙头,包括动力煤公司充州煤业,陕西煤业、及部分央企龙头,炼焦煤公司西山煤电、潞安环能等,同时建议关注煤层气及供应链管理低估值公司ST煤气、易见股份和瑞茂通。

    风险提示:供给侧改革低于预期,各煤种价格超预期下跌。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
劲嘉股份 持有 -- 研报
贵州茅台 持有 562.00 研报
涪陵榨菜 买入 14.50 研报
中钢国际 买入 -- 研报
贵州茅台 持有 -- 研报
浙江鼎力 中性 -- 研报
林洋能源 持有 -- 研报
阳光电源 持有 -- 研报
隆基股份 持有 -- 研报
旗滨集团 中性 -- 研报
华新水泥 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
劲嘉股份 0.56 0.73 研报
贵州茅台 7.31 12.48 研报
涪陵榨菜 0.45 0.75 研报
中钢国际 0.04 -0.02 研报
隆基股份 0.85 0.44 研报
浙江鼎力 0 0 研报
阳光电源 0.97 0.50 研报
林洋能源 0.67 0.75 研报
四方达 0.51 0.39 研报
中国巨石 0.89 0.46 研报
旗滨集团 0.30 0.38 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
国轩高科 31 持有 持有
万科A 30 持有 中性
中兴通讯 30 持有 持有
先导智能 30 持有 持有
保利地产 29 持有 买入
招商银行 28 持有 持有
碧水源 28 持有 买入
贵州茅台 26 持有 持有
山西汾酒 25 持有 持有
汇川技术 25 持有 买入
中兴通讯 24 持有 持有
华泰证券 24 持有 持有
高能环境 24 持有 持有
山西汾酒 23 持有 持有
上汽集团 23 持有 持有
恒瑞医药 23 持有 买入
华夏幸福 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 985 133 272
机械行业 767 103 204
金融行业 654 36 269
食品行业 652 38 264
化工行业 645 75 202
房地产 627 65 118
建筑建材 619 58 308
煤炭行业 614 31 119
酿酒行业 572 18 149
生物制药 561 80 236
农林牧渔 548 41 175
电子器件 459 82 102
环保行业 449 27 114
汽车制造 441 52 112
交通运输 437 53 104
服装鞋类 423 36 194
酒店旅游 389 28 199