华统股份:区域畜禽屠宰龙头,产业链一体化经营

类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:陈娇 日期:2017-05-17

公司产业链完善,在浙江省内畜禽屠宰业务领先。公司以畜禽屠宰业务为核心,覆盖上游饲料和养殖业、下游肉类加工业。2016年,公司营业收入39.92亿元,近五年复合增长率20.77%,归母净利润为0.92亿元,近五年复合增长率8.92%。浙江省内销售占到85%。

    下游行业处于上升通道,上游行业将配合下游行业增长。我国肉类总产量逐年快步增长。从结构上看,肉制品比重在上升。国民生活水平的提高将带动肉类产品消费量提升,养殖业、上游饲料加工业也随之受益。

    地处肉类消费大区,产品质优。生鲜猪、禽肉以及拳头产品金华火腿等都主要以经销形式外售,在肉类消费发达的东部沿海市场扩张较快。未来,公司持续扩张各片区产能,将维持销售增速在较高水平;另外,公司积极引进了国际的先进屠宰和肉类加工设备,终端产品质优、口碑良好。另外,2010年也已获得中央储备冻猪肉收储资格。

    募投项目均衡业务,巩固区域优势。公司本次公开发行募集资金主要投向生猪屠宰和肉制品加工以及家禽屠宰项目,一能增加业务的辐射区域,二能使公司业务形成良好的互补机制,增强公司持续盈利能力。

    盈利预测:公司业务与双汇发展类似,考虑到公司规模较小、成长性较高,给予40倍左右PE合理。预测公司17-19年业绩分别为1.19亿、1.45亿和1.85亿,PE40倍、33倍和26倍。首次覆盖,暂不予以评级。

    风险提示:食品安全和动物疫病、原材料价格波动、税收政策变化风险

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002840 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
伊利股份 买入 -- 研报
光明乳业 持有 -- 研报
新乳业 买入 -- 研报
东方日升 买入 14.00 研报
中国国航 买入 -- 研报
上海机场 买入 -- 研报
顺丰控股 买入 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
格力电器 买入 70.84 研报
海尔智家 买入 17.94 研报
美的集团 买入 60.30 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
新乳业 0 0 研报
光明乳业 0.21 0.25 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
东方日升 0.94 0.17 研报
上海机场 0.74 0.82 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
美的集团 0 0.00 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
光威复材 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 85 326
汽车制造 413 35 223
电子器件 389 51 242
建筑建材 372 45 196
机械行业 339 43 138
金融行业 331 26 160
化工行业 284 47 117
酿酒行业 281 16 154
生物制药 268 44 173
房地产 242 29 158
交通运输 238 26 114
钢铁行业 225 30 118
家电行业 204 14 138
食品行业 200 25 70
煤炭行业 185 31 83
商业百货 176 31 103
酒店旅游 165 20 54