正海生物:生物医学材料领域的一支生力军

1.公司IPO基本情况介绍。

    正海生物发行A股2000万股,发行价格11.72元/股,募集资金总额2.34亿元。发行后公司总股本8000万股。

    2.看好生物医学材料的发展前景和投资价值。

    在医疗器械领域,我们看好基于新型生物医学材料的医疗器械产品的市场前景,尤其是再生医学材料行业,取自于动物体内材料制成的植入医疗器械能够修复并诱导人体受损组织再生,与传统生物医学材料相比,再生医学材料具有更好的生物相容性,在某些领域解决了异物永久滞留体内带来潜在风险的问题。

    3.材料性能决定器械性能,掌握材料核心技术的公司。

    从产业链角度来看,生物医学材料的性能决定了植入器械的性能,材料的创新带动新型植入器械性能的提升。

    4.公司具有材料环节核心技术。

    正海生物具有自主开发、加工再生医学材料的核心技术,这是不同于一般植入医疗器械公司的特征,所以我们认为公司未来具有较强的产品线横向拓展的能力和内生性增长动力。

    5.投资建议:

    按照公司发行后总股本8000万股计算,2017-2019年EPS分别为0.64元、0.75元和0.85元,发行价对应2017年动态PE为18倍。根据公司业务性质和技术平台情况,我们预计公司上市后合理价位在26-29元之间,对应2017年PE为40-45倍。