原油周报第1期:美国库存数据下行明显,后续重点关注OPEC减产会议

本周,美国库存超预期大减,创下年内单周最大降幅,受此影响油价周中大涨。在减产方面,主要产油国都已公开声明称支持延长减产期限,同时有消息称土库曼斯坦和赤道几内亚未来可能加入减产协议。众多利好因素促使油价本周的反弹。最终,布伦特原油价格和WTI原油价格分别上涨3.69%和4.15%,收于50.91美元/桶和48.14美元/桶。美元指数交投于99.19附近。

    美国石油活跃钻井数增加9座至712座,保持连续17周增加,为2015年4月以来最高。油气钻机总数增加8台至885台,较去年同期增加479座。美国商业原油库存减少524.7万桶至5.225亿桶。美国国内原油产量增加2.1万桶/天,至931.4万桶/天。

    OPEC4月原油产量为3173.2万桶/日,较上月减少1.8万桶/日。沙特产量995.4万桶/日,较上月增加4.9万桶/日;利比亚产量55万桶/日,较上月减少6.16万桶/日;尼日利亚产量150.8万桶/日,较上月增加5.08万桶/日。

    石脑油、乙烯、丙烯、芳烃价格小幅下滑,丁二烯价格维持。相比上周,石脑油裂解价差小幅缩窄,PDH和MTO价差扩大。

    油价近期波动较大,我们始终认为供需格局是影响油价走势的核心驱动力。供给侧,OPEC最新月报显示,4月产量持续下降。但是值得注意的是,本周利比亚国家石油公司宣布,其石油产量已升至79.6万桶/日,未来利比亚产量的动态、尼日利亚石油出口管道的修复和伊拉克的后续动态值得持续关注。美国持续增加的产量影响不可忽视。需求侧,数据显示,OECD3月整体库存数据相对于1月份已经出现了51百万桶的下降,4月底美国汽油需求也涨至940万桶/日,随着二季度消费旺季来临,数据有望进一步回暖,重塑市场信心。我们认为后面关键的一个因素是OPEC是否决定延长减产期限,目前市场对延长减产较为乐观,如果继续延长6个月减产期限,那伴随需求的好转,原油价格后续有望突破60美元/桶往上走,如果不延期,那原油价格能否有效的突破60美元以上是个问题。

    投资建议:我们认为OPEC减产延期的概率极大,建议逐步布局跟原油价格正相关的标的:一是海外油气资产收购,如新奥股份、中天能源、洲际油气和新潮能源;二是炼化,如中石化、华锦股份;三是有业绩的油服,如惠博普、海油工程;四是石化产业链,如涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等。