太极实业:连续中标明星项目,订单饱满保障全年业绩

类别:公司研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:郑平 日期:2017-05-16

一、事件概述

    近日,公司发布公告称:(1)子公司十一科技中标长江存储科技有限公司的国家存储器基地工程(一期)厂区和综合配套区项目的设计采购施工总承包(EPC);(2)十一科技和上海和辉光电有限公司完成签订《上海和辉光电有限公司第6代AMOLED显示项目工艺机电系统EPC/TURNKEY责任一体化合同》。

    二、分析与判断

    连续中标明星项目,围绕前沿领域打造EPC服务

    2017年4月19日公司公告十一科技中标上述和辉光电AMOLED产线项目,5月9日双方完成合同签订。该项目所涉及的OLED显示技术符合目前热门的新兴技术趋势。同时,长江存储项目涉及我国现阶段重要的存储器半导体领域。我们认为,公司连续中标明星项目是行业实力的综合体现,也为公司进入前沿领域的EPC业务打造标杆效应。

    大额项目订单饱满,全年业绩兑现有望

    公司中标和辉光电项目金额约21.6亿元,长江存储项目金额约58.7亿元,均为相关领域的大额订单。公司从2016年下半年开始陆续收获大额订单,该势头在2017年得到进一步加强。期间已公告的订单总金额约220亿元,为未来业绩提供了重大助力。十一科技承诺2017~2018年度扣非净利润为28,551万元和30,315万元。我们认为,公司在手订单饱满,金额增长显著,全年业绩兑现基本无虞。

    半导体业务发展良好,行业景气度提升助力扭亏

    公司主业半导体部分受行业内产品价格上涨、需求上升等因素带动,呈现稳定发展态势。一方面,海太半导体贡献稳定业绩;另一方面,太极半导体业务开始逐渐扭亏。我们认为,公司是半导体封测领域全球领先的技术和生产厂商,有望随着半导体行业发展实现进一步增长。

    三、盈利预测与投资建议

    预计公司2017~2019年EPS分别为0.26、0.30和0.32元,当前股价对应的PE分别为26X、23X和21X。给予公司2017年35~40倍PE,未来12个月合理估值9.1~10.4元,给予公司“强烈推荐”评级。

    四、风险提示:

    后续订单签订不及预期;工程实施进度不及预期;半导体行业竞争加剧。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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盈利预测

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