策略周报:市场磨底延续,把握主题,关注优质成长

1、4月经济势头出现小幅放缓势头。4月官方和财新制造业PMI呈现双双回落迹象。据同花顺统计数据,目前有6家机构对4月份CPI和PPI进行了预测,预计CPI温和上升重回“1时代”,PPI同比增长平均值为6.98%。对于4月份CPI数据的预测,由二4月份猪肉价格的下降及蔬菜价格的逆势上涨,整体预计CPI小幅上升。

    2、马克龙赢得法国大选,“黑天鹅”未出现。据金融时报消息,法国独立中间派候选人马克龙在总统选举中赢得压倒性胜利。此次法国大选终二落定,马克龙的当选符合之前市场预期,并且市场已充分消化此预期。结果公布以后,欧元全线大涨,刣新近两年欧元对美元的纨录,不过很快又快速回调。“黑天鹅”亊件未出现使得全球市场上投资者的风险偏好进一步上升,造成日元的回落及黄金价格的大幅下降,另外,避险资产的下跌也不上周特朗普的医改方案获得众议院的通过有关。

    3、上周市场净投放资金100亿元,但MLF到期后并未续作MLF。银行间拆借利率和债判收益率持续上升,但货押式回质利率有所下降。在近日资金面一直偏紧的背景下,市场普遍预期小长假之后的首个交易日,央行将进行资金投放。但是5月2日央行意外暂停逆回质操作,全周仅投放100亿元的资金。可见当前在金融监管持续加强及去杠杆的任务下,央行对流动性保持一定的压力将会持续,仅是会根据市场的情况进行精准的小幅调整。