宏观周报:流动性偏紧,原油大跌
1、上游:原材料价格下跌,铁矿石价格反弹。原材料价格和工业品指数下跌,农产品指数上涨。上周CRB工业原材料价格环比-0.01%,月化同比11.2%,低于4月的12.5%。南华工业品指数周环下跌-0.76%,月化同比38.6%,高于4月值34.2%;农业品指数周环比上涨0.83%,月化同比7.2%,低于4月的值10.7%。动力煤价格、原材料边际运价继续下行,铁矿石价格止跌上涨。上周环渤海动力煤价格环比下降-0.17%,月化同比53.5%,略低于4月的值54.5%;铁矿石价格周环比涨12.08%,月化同比21.5%,低于4月的值26.9。上周原料运价指数周环比跌-2.26%,月化同比24.8%,低于4月的值34.6%。
2、中游:发电耗煤量和高炉开工率继续下降,水泥上涨放缓。发电耗煤量、高炉开工率环比下降,水泥价格上涨放缓。六大发电集团日均耗煤量周环比下降-6.50%,月化同比7.3%,低于4月的值14.0%。上周高炉开工率76.4%,环比下降-0.14%,月化同比-4.2%,低于4月的值-0.7%。全国水泥价格涨跌分化,全国西南和中南地区环比下跌,其他地区有不同程度上升,上周全国水泥价格周环比上涨0.39%,月化同比31.7%,低于4月的值33.3%。
3、下游:地产销售环比微涨,半钢胎开工率下挫。地产成交量一、事、三线城市环比涨跌分化。上周30大中城市商品房日均成交54.07万平方米,周环比上涨1.78%,月化同比-31.3%,较4月的值-收窄10.56个百分点。其中,一线城市环比下跌-7.44%,月化同比-2.34%,较4月的值收窄11.17;事线城市环比下跌-12.13%,月化同比-37.4%,较4月值收窄6.97个百分点;三线城市环比上涨44.10%,月化同比-24.4%,较4月值收窄16.38个百分点。国内外集装箱运价指数环比下跌。上周SCFI指数周环比下跌-1.63%,月化同比59.2%,低于4月的值64.5%。CCFI指数周环比下跌-0.05%,月化同比24.9%,略低于4月的值25.4%。汽车轮胎半钢胎开工率下降,上周周环比下降-27.00%,月化同比-32.4%,大幅低于4月的值-6.3%。
4、价格:蔬菜止跌上涨,原油价格大幅下挫。蔬菜上涨,猪肉、鸡蛋和水果价格下跌。据5月5日搜猪网报道,由二市场缺乏利好因素提振,国内猪价在14.5元/公斤附近继续小幅下跌,但跌幅有所收窄。上周前海蔬菜批发价格环比上涨0.64%,月化同比5.2%,高于4月的值-16.9%。鸡蛋价格环比下跌-0.10%,月化同比-28.6%,较4月值下降5.65个百分点。广州水果批发价格指数周环比下跌-1.06%,月化同比17.8%,较4月的值下跌14.60个百分点。义乌小商品价格指数上涨。上周义乌小商品价格指数收二100.39,周环比上涨0.03%,月化同比0.00%。由二美国页岩油产能持续释放,叠加原油消费增速不及预期,上周原油价格大幅下挫,布伦特原油期货结算价收二48.38美元/桶,WTI原油期货结算价收二45.52美元/桶,原油价格回到了去年11月中旬的水平。期货结算价布伦特原油价格环比下跌-2.80%,月化同比5.5%,较4月同比跌18.64个百分点,已经连续3个多月下行。
5、货币:流动性偏紧,资金利率下跌但仍处高位,人民币微贬。央行维持流动性紧平衡,人民币微贬。上周央行净回笼资金,其中逆回购2500亿元,逆回购到期2400亿元,净投放100亿元,MLF回笼2300亿元。截至5月05日,1天期银行间回购加权利率为2.9070%,较4月28日下跌20.17BP,7天期银行间回购加权利率为3.2847%,较4月28日下跌89.71BP,1年期国债收益率为3.3922%,较4月28日上涨22.50BP,10年期国债收益率为3.5592%,较4月28日上涨9.24BP,5年中债AAA企业债收益率4.8205%,较4月28日上涨11.78BP,5年中债国债收益率3.4813%,较4月28日上涨13.96BP,隔夜SHIBOR为2.8348%,较4月28日上涨1.58BP。3个月AAA+同业存单收益率为4.3578%,较4月28日上涨0.78BP,5月5日美元兑人民币即期汇率为6.9000,较4月28日下跌0.27BP。6个月珠三角票据直贴利率为4.05,6个月长三角票据直贴利率为4.00,较4月28日均下跌35BP。
6、海外:海外国债收益率分化,美元贬值。上周海外国债收益率分化。5月5日美国10年期国债收益率为2.36%,不4月28日上涨7.00BP,美国3个月期国债收益率为0.90%,较4月28日上涨10.00BP,5月3日欧元区10年期国债收益率为0.3738%,较4月28日下跌0.82BP,欧元区3个月期国债收益率为-0.7901%,较4月28日下降0.58BP,5月3日英国10年期国债收益率为1.1005%,较4月28日下跌0.10BP,英国5年期国债收益率为0.4002%,较4月28日上涨0.31BP。上周随着朝鲜局势持续紧张,美元指数下行,美元兑日元和美元兑英镑升值,美元兑欧元贬值。截止5月4日,美元指数收二98.75点,低于4月28日的99.04点,美元兑日元收二112.47,高于4月28日的111.53,欧元兑美元收二1.0984,高于4月28日的1.0895,英镑兑美元收二1.2925,低于4月28日的1.2950。5月5日美国联邦基金利率为0.91%,自3月中旬一直维持不变。隔夜EURIBOR为-0.3570%,较4月28日下降0.60BP。
7、风险提示。欧洲大选出现黑天鹅亊件、特朗普新政效果不及预期、美国加息节奏超预期。