方大炭素:国内炭素龙头企业,受益石墨电极大涨

类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:刘文平 日期:2017-05-05

公司为国内炭素产品龙头企业。公司目前拥有超高功率石墨电极权益产能6万吨(本部5万吨,抚顺0.65万吨,合肥0.3万吨),高功率5.5万吨(本部4.2万吨,抚顺0.75万吨,合肥0.6万吨),普通石墨电极1万吨,产能位居国内第一、全球前三的水平,公司地处西北,受国内环保因素影响较小,具有天然优势。

    石墨电极供需格局反转,价格将持续上涨。①供给端来看,行业经历了长期低迷,海外龙头相继削减产能出售资产,2013~2015期间国外削减产能20万吨以上(美国GRAFTECH及德国SGL分别关闭6万吨产能),同时国内受环保因素影响,大量低效产能清出,全球削减产能近50万吨,供给侧已严重收缩。②国内需求好转,墨电极供不应求。随着供给侧改革深入平炉炼钢将逐步退出市场,目前平炉炼钢的产量在国内有接近1亿吨,其中有3000~4000万吨具备转换成电炉资质,按每吨钢铁消耗石墨电极3kg计算,将新增石墨电极需求近10万吨,占国内产量约20%。③原材料成限制石墨电极产量瓶颈。针状焦为超高、高功率石墨电极主要原料,目前受新能源汽车市场火爆,针状焦主要流入负极材料市场,而石墨电极市场针状焦则供不应求。

    公司充分受益价格上涨,业绩弹性大。目前公司超高功率石墨电极售价3万元/吨,高功率石墨电极2万元/吨以上,普通功率石墨电极1.6万元/吨,而公司超高功率石墨电极成本约1.02万元,高功率石墨电极成本约7700元,普通石墨电极成本约7100元。预计公司2017/2018/2019年净利润8.9/11.9/12.5亿元,给予强烈推荐评级。

    风险提示:中频炉转电炉不及预期;市场系统性风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600516 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上海家化 买入 -- 研报
瀚蓝环境 持有 21.10 研报
双汇发展 中性 -- 研报
北方导航 持有 9.20 研报
完美世界 中性 -- 研报
中国国旅 买入 -- 研报
首旅酒店 买入 -- 研报
宋城演艺 买入 -- 研报
浙江龙盛 买入 -- 研报
星辉娱乐 中性 5.50 研报
海康威视 买入 35.00 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
上海家化 0.90 1.22 研报
瀚蓝环境 0.55 0.37 研报
双汇发展 1.70 2.88 研报
北方导航 0.22 0.10 研报
完美世界 0.59 0.23 研报
浙江龙盛 0.69 0.60 研报
星辉娱乐 0.56 0.67 研报
海康威视 1.52 1.14 研报
明泰铝业 0.82 0.58 研报
比音勒芬 0 0 研报
浙江鼎力 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
五粮液 33 买入 持有
保利地产 32 买入 持有
完美世界 32 持有 中性
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 29 持有 中性
五粮液 28 持有 持有
通威股份 27 买入 持有
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 持有
伊利股份 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
保利地产 25 买入 持有
上汽集团 25 买入 买入
新宙邦 25 持有 买入
中信证券 24 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 577 81 320
钢铁行业 435 28 264
汽车制造 434 35 251
电子器件 419 53 244
建筑建材 389 44 204
金融行业 387 23 187
化工行业 386 47 156
食品行业 318 22 127
生物制药 317 49 166
酿酒行业 316 17 155
机械行业 270 47 119
房地产 268 24 208
煤炭行业 260 27 117
家电行业 232 13 152
商业百货 198 27 113
酒店旅游 192 20 55
有色金属 181 38 59