中国太保:保费增速良好,投资结构稳健

一季报披露一季度净利润20亿元,同比减少9%,EPS0.22元,期末归属公司股东净资产1327.49亿元,BVPS14.65元,较16年末增加0.7%。

    保险业务持续稳健增长一季度公司实现保险业务收入1,012.83亿元,同比增长29.5%。太保寿险实现保险业务收入749.20亿元,同比增长43.1%;太保产险注实现保险业务收入262.82亿元,同比增长1.7%。保险业务整体保持稳健增长,寿险个险新单业务279.41亿元,比增长67.7%,实现较快增长。

    投资结构相对稳定集团投资资产10,013.48亿元,较上年末增长6.3%,固收资产占比81.7%,较上年末下降0.6个百分点;权益类资产占比13.7%,较上年末上升1.4个百分点,其中股票和权益型基金合计占比6.0%,较上年末上升0.7个百分点。

    投资建议集团保险业务增速较好,一季度寿险保费增速实现较快增长。预计17年EPS1.37元,BVPS15.19元。维持买入评级。H股折价8%,对应17年P/EV0.82倍,维持买入评级。

    风险提示利率波动超预期等。