三聚环保:MCT加工高钙稠油效果良好,拟配股募资推动技术拓展

超级悬浮床加氢(MCT)示范装置加工高钙稠油通过标定,效果良好。

    公司公告超级悬浮床加氢装置自16年12月-17年1月对3600吨高含钙稠油常渣(新疆环烷基高钙稠油渣油高粘度、高金属、高酸值,难以加工)进行加工并标定,反应器没有出现结焦、磨损、堵塞等不良现象,实现了悬浮床在高苛刻工况下的高转化率(94.21%)和全装置(悬浮床+固定床)高轻油收率(89.01%)的良好效果。此举将极大拓宽公司悬浮床加氢装置来料范围,提升悬浮床加氢装置的效益。

    拟配股募资48亿元,推动悬浮床加氢等领域拓展。

    公司4月26日公告拟每10股配售不超过2股,本次配股不超过3.59亿股,价格按照配股发行前20交易日均价为基数,采用市价折扣法确定,配售对象为全体股东,募集资金总额不超过48亿元,用于补流。配股募集有利于公司加快在悬浮床加氢等领域的拓展,加快在石油炼化行业的布局。

    关注悬浮床加氢订单,多项技术储备正在推广。

    公司鹤壁15.8万吨悬浮床加氢示范项目平稳运行,并采用煤焦油、减压渣油、高钙超稠油等油品进行试验验证,效果显著,未来将大大拓宽悬浮床加氢技术的进料范围和公司客户范围。16年12月,公司150万吨煤焦油/煤沥青综合利用项目开工,更多订单值得期待。同时,公司生物质、钌基催化剂等多方面的技术储备亦正在加速推广。

    新技术突破推动业绩持续高成长,维持“买入”评级。

    预计公司17-19年EPS分别为1.42/2.27/3.34元。能源净化市场空间广阔,公司秉承技术创新+模式创新的核心竞争力,同时提供融资支持、能源产品销售、仓储等多元化服务,与客户实现效益共同提升。公司首个悬浮床加氢百万吨订单落地后,预期该技术将加速推广,在手订单将继续加速增长,为业绩高增长提供保障,维持“买入”评级。

    风险提示:百万吨悬浮床项目推进进度低于预期,应收账款增长较快;