上海石化2017年一季报点评:一季度业绩符合预期,炼化黄金周期延续

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:肖洁 日期:2017-05-04

投资要点:

    维持增持评级。我们保持2017年公司净利润在60亿元以上的判断,维持2017/2018/2019年EPS为0.61/0.64/0.57元的预测。维持目标价9.12元,增持。

    公司一季度业绩大幅增长符合预期。报告期内公司实现营业收入225.7亿元,同比增加36.26%;归属于母公司净利润19.29亿元,同比增加68.42%。公司三费占比4.03%,较去年同期的5.66%略有上升。

    由于报告期内盈利增加,现金流改善货币资金增加,利息收入增加使得财务费用从去年同期的759万元下降至-4403万元。同时报告期内联营企业上海赛科盈利状况较好投资收益同比增加70.53%。

    一季度各产品价格上涨,化工业务延续高景气度。根据公司披露石油类产品柴油,汽油,航空煤油价格上涨20%,19%,48%。化工产品乙烯,对二甲苯,苯,乙二醇上涨36%,26%,77%,46%。聚乙烯,聚丙烯,聚酯切片上涨17%,27%,33%。同时化工产品价差相对四季度进一步扩大;乙烯,丙烯,丁二烯与石脑油的裂解价差环比增长17%,8%,92%。根据我们测算化工业务环比增加约3.19亿元净利润。我们认为2017年化工业务高景气度延续,但2017年底美国Dow,Exxon,Westlake等乙烷制乙烯装置的投产给未来产品价格带来一定压力。

    炼化行业黄金周期仍未过去。我们认为5月OPEC减产延期是大概率事件,页岩油受制于管道运能等因素增产空间有限,油价均价全年将保持在50-60美元/桶,对炼化企业来说高景气度仍将持续。

    风险因素:原油价格波动加剧,化工品价格下跌等。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600688 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上海家化 买入 -- 研报
瀚蓝环境 持有 21.10 研报
双汇发展 中性 -- 研报
北方导航 持有 9.20 研报
完美世界 中性 -- 研报
中国国旅 买入 -- 研报
首旅酒店 买入 -- 研报
宋城演艺 买入 -- 研报
浙江龙盛 买入 -- 研报
星辉娱乐 中性 5.50 研报
海康威视 买入 35.00 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
上海家化 0.90 1.22 研报
瀚蓝环境 0.55 0.37 研报
双汇发展 1.70 2.88 研报
北方导航 0.22 0.10 研报
完美世界 0.59 0.23 研报
浙江龙盛 0.69 0.60 研报
星辉娱乐 0.56 0.67 研报
海康威视 1.52 1.14 研报
明泰铝业 0.82 0.58 研报
比音勒芬 0 0 研报
浙江鼎力 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
五粮液 33 买入 持有
保利地产 32 买入 持有
完美世界 32 持有 中性
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 29 持有 中性
五粮液 28 持有 持有
通威股份 27 买入 持有
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 持有
伊利股份 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
保利地产 25 买入 持有
上汽集团 25 买入 买入
新宙邦 25 持有 买入
中信证券 24 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 577 81 320
钢铁行业 435 28 264
汽车制造 434 35 251
电子器件 419 53 244
建筑建材 389 44 204
金融行业 387 23 187
化工行业 386 47 156
食品行业 318 22 127
生物制药 317 49 166
酿酒行业 316 17 155
机械行业 270 47 119
房地产 268 24 208
煤炭行业 260 27 117
家电行业 232 13 152
商业百货 198 27 113
酒店旅游 192 20 55
有色金属 181 38 59