捷顺科技:智能停车场数量快速提升

事件:

    公司于4月26日发布年报:2016年实现营业收入7.84 亿元,同比增长 20.40%;实现归属于上市股东净利润1.82 亿元,同比增长26.22%;公司发布2017年一季报:报告期内公司实现营业收入1.03 亿元,同比增长18.72%;实现归属于上市股东净利润886万元,同比增长42.16%。

    点评:

    业绩增长符合预期,新品推出助力高增长。2016年公司业绩实现高增长,一方面受益于前期推出的C系列\H系列智能停车场系统、速通I/II型智能停车场系统、智能高清识别一体机等新产品,收到良好的市场反馈。另一方面是因为公司进一步扩大高端商业覆盖,全年共签订高端智慧商业项目123个,涉及车位数超7.3万个,有力地支撑了公司的业绩增长。随着汽车保有量的增长,停车市场未来潜力更大,公司作为龙头企业未来将受益更多。

    B2B2C推广策略拓宽客户群,软件平台类产品成业务另一增长点。公司的平台推广采取助力物业公司的B2B2C的策略,从B端客户(物业公司)入手,通过助力B端提高经营能力和服务水平,帮助B端客户发展更多C端用户。同时在主营业务之外,公司积极发展软件平台类产品,目前已具备自建生态环境和对外云服务的能力;发展了以捷顺通为主的第三方支付业务(智慧停车线上支付日交易量突破1万笔)和移动端应用产品(移动端用户超30万),未来有望成为公司业绩另一增长点。

    打通产业链关键环节,完整产业链闭环优势凸显。公司一直在构建由“智能终端设备-智能管理平台-支付系统-移动应用”组成的完整产品闭环,并且报告期内通过非公开方式募集资金9.8亿用于《智慧停车及智慧社区运营服务平台》项目建设,此次定增促使公司从传统的“硬件”销售业务向“智能硬件+平台软件+运营服务”的综合业务转变,能够以更低的管理协调成本获得更大的平台价值和更强的用户粘性。

    估值与财务预测:预计公司2017-2019营业收入为9.70、11.75、14.24 亿元,净利润2.21、2.46、2.99亿元,EPS分别为0.33、0.37、0.45元。

    风险提示:公司项目推进不及预期。