鸿达兴业:氯碱业务高景气,土壤调理剂翻番式增长

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:龚斯闻 日期:2017-05-04

氯碱业务收入主要支撑,量价齐升促增长。2016年完成PVC产量63.11万吨,较上年增长47.52%;烧碱产量47.29万吨,较上年增长33.89%。氯碱业务营收38.51亿,同比15年大增64.06%,营收占比62.54%,同比提高5.1个百分点。氯碱业务毛利率为32.37%,同比提升1.11个百分点。16年PVC和烧碱价格因为环保督察、原料上涨和路费增长等原因大幅度提价,17年中央继续督察山东、新疆等PVC产能大的省份,我们认为PVC和烧碱价格仍会维持高位。

    土壤调理剂业务翻番式增长,毛利率高达74%。公司此业务16年收入3.38亿,同比大增172.29%,毛利率高达74.37%,同比15年提高3.79个百分点。目前公司土壤调理剂产品的营销工作已在国内外全面推开,2016年公司生产土壤调理剂16.10万吨,较上年增长148.84%;销售13.22万吨,较上年增长211.79%。随着公司网点的铺开和宣传的展开,我们预计此业务会继续保持翻番式高增长,此业务具有高毛利,大大增厚公司利润。

    盈利预测与评级:我们预计公司17-19年营业收入分别为78.26、87.70和99.35亿元,归属母公司净利润为12.00、15.11和18.01亿元,对应EPS分别为0.50、0.62和0.74元。考虑到公司主业氯碱业务稳健,且行业维持高景气状态,土壤调理剂业务增长快速,未来三年将保持翻番式增长状态,公司业绩高增长有保障,给予“买入”评级。

    风险提示:订单执行进度不达预期,氯碱业务产品价格下滑风险,国家补贴政策执行不达预期的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002002 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
翰宇药业 持有 18.00 研报
神州数码 中性 -- 研报
柏堡龙 持有 -- 研报
益丰药房 持有 42.40 研报
鄂尔多斯 持有 -- 研报
中信银行 中性 -- 研报
建设银行 中性 -- 研报
工商银行 中性 -- 研报
北京银行 持有 -- 研报
南京银行 持有 -- 研报
民生银行 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
罗莱生活 2.51 2.90 研报
海信电器 1.40 1.41 研报
龙洲股份 0 0.63 研报
中南文化 0.56 0.46 研报
华夏幸福 2.20 2.12 研报
二三四五 0.62 0.69 研报
五洲交通 0.58 0.55 研报
通灵珠宝 0 0 研报
宏图高科 0.32 0.30 研报
苏宁云商 0.70 0.56 研报
康缘药业 0.56 0.55 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 32 持有 买入
杉杉股份 32 持有 持有
中兴通讯 31 持有 持有
碧水源 31 持有 持有
先导智能 31 持有 买入
中国国旅 30 持有 持有
华泰证券 29 持有 买入
招商银行 28 持有 中性
保利地产 27 持有 买入
万华化学 27 持有 买入
万科A 27 持有 买入
贵州茅台 26 持有 买入
杉杉股份 26 持有 持有
华夏幸福 26 持有 买入
山西汾酒 26 持有 持有
隆平高科 25 持有 持有
华泰证券 24 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 918 134 257
机械行业 691 96 202
化工行业 626 69 198
金融行业 620 32 234
农林牧渔 585 38 192
建筑建材 581 59 280
生物制药 552 80 254
食品行业 510 37 207
房地产 484 69 107
交通运输 456 54 106
酿酒行业 438 18 120
电子器件 422 74 113
煤炭行业 419 32 76
汽车制造 409 49 109
环保行业 344 21 78
服装鞋类 324 32 125
钢铁行业 257 37 102