新湖中宝:双主业齐绽放,期待协同整合

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈慎 日期:2017-05-03

公司发布2016年年报,实现营业收入136.26亿元,实现归母净利润58.4亿,同比增长403.0%,EPS0.66元。

    销售金额再创新高:公司2016年结转收入创历史新高。结算资源主要集中在嘉兴、乐清等长三角二三线城市。而公司本期业绩实现大幅增长的原因在于效率的改善和投资的兑现:1、公司本期销售管理费用率连续3年收缩;2、公司持有的中信银行股份按权益法进行核算。进入2017年,公司的结算结构有望进一步优化,上海、丽水等项目将进入结算周期,将使公司2017年业绩增长的动力。2016年公司实现合同销售收入160亿元,创历史新高。报告期内公司在上海区域禀赋持续提升,我们预期公司2017年销售将继续在180亿的基础上向200亿冲击。

    长三角禀赋逐步凸显:公司2016年新增土地储备面积约21万平方米。自2015年以来公司已经通过旧改、股权收购等方式在上海核心区域获取6个项目,未结算建面规模约130万平,对应货值超过1000亿左右,地产布局向一、二线城市转型已经初具成效。2016年公司进一步优化债务成本,公司现金流和短债压力持续改善,虽然负债率有所攀升,但是融资结构已经优化。

    互联网金融平台趋于完善:从2013年以来公司从未停止互联网金控平台搭建之路。传统金融领域:目前已经拥有银行、证券、保险和期货等多元金融牌照资源;互联网金融领域:金融服务方面-公司与万得的合作;金融及Fintech领域--公司通过旗下浙江新湖金融信息服务有限公司持有恩牛网络23.15%股权;移动支付领域--公司认购通卡联城网络科技有限公司的新增股权,增资完成后占其股本总额的34%。

    回购+大手笔增持,彰显未来强大信心:公司2016年以来持续启动回购和增持计划,2016年1月1,公司启动回购计划,回购资金总额为10-20亿元,2017年4月公司披露黄伟拟以自身名义累计增持股份数量不少于3亿股,不超过10亿股。

    盈利预测与评级:预计公司17年、18年EPS分别为0.33、0.37元,维持“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
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万华化学 买入 53.00 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
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华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
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爱尔眼科 0.51 0.50 研报
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完美世界 30 持有 持有
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通威股份 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 买入
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上汽集团 26 买入 买入
万华化学 26 持有 买入
万科A 26 买入 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 买入

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