鸿达兴业16年年报/17年一季报点评:土壤改良真成长,氯碱产品高盈利

类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:杨伟 日期:2017-05-03

事件:公司2016年实现收入61.58亿元,+50.68%,实现归母净利润8.18亿元,+46.28%,EPS0.34元;2017年Q1实现收入14.96亿元,+16.76%,实现归母净利润3.04亿元,+180.60%,EPS0.13元。

    氯碱产品和土壤调理剂销量大幅增加,带动业绩快速增长。16年公司PVC销售64.50万吨,同比增加78.35%;烧碱销售45.69万吨,同比增加128.24%;土壤调理剂销售13.22万吨,同比增加211.58%。17年,中谷矿业氯碱装置将全年运行,土壤调理剂面向全国拓展,主营产品销量将继续提升。

    土壤改良业务处于快速成长期,爆发空间巨大。我国土壤修复具有万亿甚至十万亿的市场规模,目前处于前期培育阶段。公司切入该领域较早,一方面有成熟的产品向国内外推广,一方面进行土壤改良示范并且承接PPP项目。公司拥有120万吨土壤调理剂产能,所处行业空间非常庞大,未来销量将快速增加,前景非常可观。

    PVC年均价格向上空间较大,烧碱价格位于历史高位,龙头企业利润丰厚。16年下半年PVC行情波澜壮阔,但年均价格相比15年提升不大,PVC需求每年都保持一定增长,供给方面由于环保和成本的压力,大量产能将面临退出,随着供需关系的不断改善,PVC年均价格还有较大的增长空间。烧碱由于短期的供需失衡使目前价格位于历史高位,4月份全国片碱均价达到了4179元/吨,氯碱龙头企业利润非常丰厚。

    估值与评级。预测公司2017-2019年净利润分别为13.88亿、18.18亿和23.10亿元,EPS分别为0.57元、0.75元和0.95元,对应PE分别为15X、11X和9X,维持“买入”评级。

    风险提示。土壤修复行业处于培育期不确定因素多;产品价格波动风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002002 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
永辉超市 买入 12.06 研报
高能环境 持有 -- 研报
上海环境 持有 -- 研报
三峡水利 持有 -- 研报
天翔环境 持有 -- 研报
聚光科技 持有 -- 研报
碧水源 持有 -- 研报
东江环保 持有 -- 研报
清新环境 持有 -- 研报
盈峰环境 持有 -- 研报
启迪桑德 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
奥飞娱乐 0.44 0.41 研报
众信旅游 0 0 研报
海兰信 0.71 0.66 研报
快乐购 0 0 研报
中际旭创 0.00 0.70 研报
胜宏科技 0 0 研报
鸿利智汇 0.58 0.38 研报
乐普医疗 0.64 0.65 研报
正泰电器 0.76 1.08 研报
创新股份 0 0 研报
汇川技术 1.87 1.07 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
长春高新 24 持有 买入
中青旅 24 持有 持有
贵州茅台 24 持有 持有
长春高新 23 持有 买入
三一重工 23 持有 持有
贵州茅台 22 持有 持有
五粮液 22 持有 持有
光线传媒 22 持有 买入
中国国旅 22 持有 持有
三一重工 21 持有 持有
中国国旅 21 持有 持有
上汽集团 21 持有 持有
隆基股份 21 持有 持有
贵州茅台 21 持有 持有
山西汾酒 20 持有 买入
洋河股份 20 持有 持有
中国巨石 20 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数