永鼎股份:海外工程持续发力,助推四大板块产业布局

营收短期承压、利润收益致远并表同比增长

    公司2017 年一季度实现营业收入4.54 亿元,同比下降16%,归属于上市公司股东的净利润5538 万元,同比增长23%,扣非净利润5286 万元,同比增长27%。本期管理费用和销售费用分别同比增长20%、74%,主要因为子公司江苏永鼎泰富工程有限公司销售收入增加,相应的销售费用同比增加,且本年度增加了子公司北京永鼎致远网络科技有限公司的合并范围。

    坚定通信科技主体、多业务协同发展

    公司通过收购北京永鼎致远网络科技有限公司,延伸公司通信产业链条,从简单的产品向系统集成和工程规划、勘察、设计、施工、网络优化、运维等全方位业务推进延伸,逐渐形成以通信科技、汽车线束、海外工程及超导材料为主的四大板块产业布局。随着云计算中心、大数据中心等的不断升级,公司通信板块的产品线,有望随下游市场需求带动而获得较为不错的弹性空间。预计17-19 年EPS 分别为0.40 元、0.45 元、0.54 元,当前市值对应净利润PE 分别为24X、21X、18X,维持“买入”评级!

    风险提示

    海外工程大合同仍有手续尚未完成,生效时间不确定;永鼎致远行业天花板存在不确定性;盈利能力能否随规模增长保持存在不确定性。