亚厦股份年报及一季报点评:业绩降幅继续收窄,期待上半年恢复正增长

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:郭鹏 日期:2017-05-02

收入降幅下降,新签合同额回暖,毛利率降低

    公司2016年实现营收89.37亿元,剔除营改增影响的毛利率为11.65%,同比下降1.81个百分点,新签合同125.64亿元。

    16年费用率下降,资产减值损失增加,净利率持续大幅下降

    2016年期间费用率6.81%,公司资产减值损失0.74亿元,净利率3.57%。

    16年收现比增幅大于付现比增幅,现金流大幅好转

    公司收、付现比较去年同期分别提高3.96个百分点,0.5个百分点。

    17年一季度业绩降幅继续收窄,上半年有望提速公司2017年一季度营业收入为16.04亿元,同比增速为-15.81%,一季度公司归母净利润为0.74亿元,同比下降29.42%,较上年47.59%的降幅有所改善。

    一带一路、EPC、PPP项目助力公司订单承接

    投资建议

    2016年公司业绩降幅有所收窄,今年一季度也继续向好,预计今年上半年将恢复正增长。公司经过自身努力和调整,在重大政府项目、海外订单、EPC等业务上逐步取得了突破;新任管理层上任后表现令人满意,核心指标实现较好,未来业绩令人期待。综上所述,公司的业绩拐点目前已经显现,我们看好公司未来前景,预计公司2017-2019年EPS分别达到0.29元、0.34元、0.41元,维持“买入”评级。

    风险提示

    公司业绩增长不及预期,海外项目进展缓慢。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
隆基股份 29 买入 买入
长安汽车 29 买入 买入
晶盛机电 27 持有 中性
三一重工 26 持有 持有
中国太保 26 持有 中性
万科A 26 买入 买入
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
中国国旅 25 持有 买入
中信证券 24 持有 中性
上汽集团 24 买入 持有
贵州茅台 24 持有 买入
恒立液压 24 持有 买入
贵州茅台 23 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
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建筑建材 297 47 171
金融行业 296 25 145
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酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
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食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55