金智科技:两大业务齐头并进,区域扩张值得期待

智慧能源与智慧城市两大业务线齐头并进。在智慧能源板块,公司已经形成了包含电力自动化产品研发制造,电力设计及总包以及新能源电站投资运营在内的全产业链布局,综合实力国内领先;同时在智慧城市领域,公司的集成类业务保持稳健增长,目前且正向充电桩运营等新方向积极拓展。

    智慧能源全产业布局已经成型,新能源投资运营有望快速推进。公司电厂自动化和电网自动化业务总体保持平稳,预装式变电站和配网设备预计将快速增长。在电力工程总包领域,由公司承接的内蒙达茂旗198MW风电场EPC总承包项目正在有序推进中,总金额高达16.6亿元,是公司以咨询设计和融资能力为依托的第一个大型电力工程总包项目,为后续相关项目的承接打造示范效应。在新能源投资运营方面,公司自主投资、开发、设计和建设管理的新疆木垒老君庙风电场一期(49.5MW)已于2015年11月起顺利并网发电,同时公司正着力与与中金租进行产融结合,拓展新能源投资运营业务,其中中金租主要负责项目投资,公司负责运营管理。

    智慧城市区域扩张初见成效,新业务拓展值得期待。公司已经具备平安城市、智能交通、智能建筑、智慧社区等综合解决方案,并成功服务上海世博、南京青奥等重大项目。在区域扩张方面,公司正在逐步走出华东,拓展了新疆、安徽等区域市场,特别是新疆已成为公司智慧城市业务规模最大的省份之一,未来两年业务规模有望放量。同时,公司正积极探索智慧城市创新业务,包括充电桩运营、智慧停车等,未来发展值得期待。

    盈利预测及投资建议:预计公司2017-19年净利润分别为1.92/2.42/3.15亿元,对应EPS为0.81/1.02/1.33,首次覆盖给予公司“强烈推荐”评级。

    风险提示:市场竞争加剧的风险;行业政策趋严的风险。