格力地产公司季报点评:结转增加推动公司业绩高增长

事件。公司公布2017年一季度。报告期内,公司实现营业收入11.4亿元,同比增加13.4%;归属于上市公司股东的净利润2.62亿元,同比增加69.2%;实现基本每股收益0.13元。

    2017年一季度,受结转增加推动,公司营收增13.4%;受结转毛利率较高推动,公司净利润增幅扩大至69.2%。

    截至2017年1月,公司控股股东海投公司增持公司股份0.36%。2017年1月12日,公司公告称,公司控股股东珠海投资控股有限公司(简称“海投公司”)计划自2016年7月12日起的未来六个月内增持公司股票,累计增持比例不少于公司总股本的0.12%,不超过公司总股本的2%。2017年1月11日,本次增持计划期限届满。海投公司本次累计增持公司股票733.98万股,约占公司总股本的0.36%。截至公告日,海投公司持有公司股票8.47亿股,约占公司总股本的41.13%。

    投资建议。看好珠海,选择格力。公司主要业务集中珠海,企业发展方向和核心优势资源与珠海经济高端相关。公司同时具备横琴、港珠澳合作、国资改革、现代服务业转型等多种概念。2017-2018年预计公司EPS分别0.38元和0.49元。目前金控概念公司2017年平均动态估值28倍左右,考虑到国企改革为公司基本面带来实质改变,且海洋、口岸经济和现代服务业和现代金融业处于积极发展阶段,我们给予公司2017年28倍PE,则可知公司合理估值10.6元,维持“买入”评级。

    风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。