南京银行:盈利稳步增长,拨备持续上行

南京银行2016年净利润为83.46亿元,较去年上升18.13%,拨备前利润为189.70亿元,较去年上升21.36%。营业收入为266.21亿元,较去年上升16.60%,其中利息净收入上升12.75%,净手续费收入增长17.50%。总资产规模为1.06万亿,较上年增幅达32.16%,是驱动利润增长的重要因素。存贷款业务增长基本均衡,贷款增长31.51%,存款增长29.95%。存放同业、拆出资金增幅较高,分别达到241.83%、119.26%。负债中,向央行借款的规模增速达到632.24%,发行债券增速达到95.85%,公司业务增长迅速。

    息差降低拖累利润增长。公司2016年平均资产收益率为0.89%,下降13个BP,加权净资产收益率为16.25%,下降1.34%,净利差为2.01%,下降43个BP,净息差为2.16%,下降45个BP。在公司的生息资产中,贷款及应收款项平均收益为5.48%,下降101个BP,同业业务资金平均收益为3.11%,下降149个BP,证券资产平均收益为4.42%,下降96个BP。在公司的生息负债中,客户存款平均成本为2.04%,下降40个BP,同业资金平均成本为2.63%,下降80个BP,应付债券及其他的平均成本为3.52%,下降97个BP。

    南京银行2016年末不良贷款率为0.87%,上升4个BP,拨备覆盖率为457.32%,上升26.37%。一级资本充足率为9.77%,核心一级资本充足率为8.21%。逾期90日以上贷款占比为1.20%,上升25个BP,逾期90日以上贷款与不良贷款率的比率为119.94%,上升22.53%。南京银行贷款分类的标准较为宽松,但鉴于其拨备计提非常充足,资产质量压力不大。预计17年市场整体利率上行,公司的净息差将有所提升,如果经济不发生系统性风险,公司的盈利水平将会有所上升。

    风险提示:不良贷款划分宽松,提防资产质量恶化。