电子行业周报:4~5月低配电子股,待6月份重新布局、迎接3Q17反弹

在周报开始之前,我们先讲一个大的观念,方便大家逻辑接轨:每年3Q~4Q是电子零组件传统旺季,但半导体往往提前一个季度,每年2Q~3Q是半导体传统旺季。

    OK,现在4月中下旬了,看来2Q17的杂音不少。iPhone8确定“迟到”了,原本iPhone8零组件提前备货,使得零组件2Q17“淡季不淡”貌似没了;而原本2Q17是半导体“传统旺季”,台积电日前法说会也都说这次没有旺季。

    因为iPhone8“迟到”的关系,2Q17本来要提前备货的零组件会延到3Q17,而台积电法说会也透露3Q17业绩将明显增温,所以熬过了4~5月,等到6月份慢慢接近3Q17时,届时市场乐观气氛会重新酝酿,因此我们建议4~5月先低配电子股,等到6月份接近3Q17之际,再重新配置电子股,以迎接3Q17的反弹。

    2Q17零组件“淡季不淡”落空了,半导体“传统旺季”也没了,整个2Q17除了4月份定增批文议题(东山精密、胜宏科技)、特斯拉概念议题(安洁科技),以及少数几个1Q17业绩亮丽和2Q17业绩可期的质优个股之外(超声电子),我们建议4~5月宜避开多数电子股。

    核心观点:除4月定增批文议题、特斯拉概念议题、少数1Q亮丽2Q可期者外,4~5月建议低配电子股

    2Q17电子股充满了各类杂音,对股价推升不是一件好事,但尽管4~5月份比较悲观,不过3Q17预料将会非常强劲,到了6月份将是重要的转折点。

    主要因为2Q17「零组件淡季不淡落空+半导体传统旺季失灵」,两个因素递延之后,又再堆叠了3Q17传统旺季,而且4~5月份是“先蹲后跳”的“蹲”,算是挖了一个坑,等到3Q17“跳”起来的时候反差会比较大,因此4~5月份大家先忍耐一下,等到6月份越接近3Q17的时候,市场乐观气氛会重新点燃,届时股价弹性也会比较强烈。

    因此,我们建议4~5月先低配电子股,等到6月份接近3Q17之际,再重新配置电子股,以迎接3Q17的反弹。

    在中长期来看,大陆内地2020年前会新增26座晶圆厂,包括盖晶圆厂和无尘室的,以及提供设备及耗材的,都是绝对的趋势方向。更长期的趋势来看,汽车电子也是相当确定的方向。

    小结,年度推荐主轴超声电子、太极实业、长电科技,一直没变。其他本周推荐则包括:东山精密、安洁科技、宏发股份、蓝思科技、长信科技、立讯精密、胜宏科技、信维通信、欧菲光、德赛电池。

    风险提示:3月份以来电子股那波行情,把大部分iPhone8利好都反应的差不多了,未来上升空间有限。且尽管其他IC设计公司纷纷释出2Q17半导体旺季气息,但台积电法说会对2Q17看法比较保守,对投资人在“信心”层面上会有一定的冲击。而中长期盖晶圆厂和无尘室的,万一美国总统川普对中国来个TradeBan,那么盖那么多晶圆厂却拿不到核心设备,事件的发展就会变得很尴尬。