机械设备行业基金1季报机械板块解析:机械板块持仓占比小幅下滑,持续坚定看好工程机械全年复苏

Q1基金对机械设备板块持仓比例为4.81%,较2016年Q4的5.23%下降了0.42个百分点。我们统计了2017年基金一季报各行业持股市值的数据,在所有28个申万一级行业中,基金对医药生物的持股比例最高,达到10.10%,机械设备板块持仓比例位列第8,排名与去年四季度持平,为4.81%。今年以来大盘弱势,资金偏好家电、食品饮料等具有较强防御性的大消费板块,该类板块占比提升明显。

    持仓集中度重新上升,大盘弱势下机构抱团取暖。以基金对机械板块的持仓总市值为基数,统计了2012年以来基金对前五重仓机械股的持股比例结构的变化,持仓集中度在2014、2015两年有所下降,但在2016年起又重新上升,重仓股第一名的配置比重从2015年的4.14%上升至2016年的5.41%和2017年一季度的7.33%。2016年中金环境备受基金青睐,到2017Q1已成为重仓股第一名。而前几个季度的基金重仓股台海核电持股市值减少最多,这或与核电核准迟迟未出现相关。第一季度以三一重工、中联重科等工程机械板块持股数量下降幅度最大。

    周期板块继续推荐工程机械、油服装备、天然气及煤化工设备。1)挖机销量持续超预期,坚定看好工程机械全年复苏。我们判断,一季度的部分订单顺延至二季度,也有利于行业在二季度尤其是4月份继续维持高增长。

    重点推荐龙头企业三一重工、柳工、徐工机械,以及核心零部件供应商恒立液压。2)关注原油资本开支预期变化,油服装备或将迎来上行周期。油价上升至50美元/每桶,随着原油价格的企稳回升,石油开采公司的资本支出将增加,油气装备行业或将迎来上行周期。我们更看好民营油服公司龙头杰瑞股份、惠博普以及通源石油。3)关注天然气设备主题投资机会。建议重点关注富瑞特装、厚普股份。4)关注煤化工大项目启动带来的主题机会。我们判断,“十三五”煤化工行业将进入理性健康发展阶段,示范项目有望陆续得到重启,行业景气度也将伴随油价上涨得到恢复,建议关注煤化工复苏及大项目启动带来的主题机会,具体建议关注杭氧股份、天沃科技、纽威股份。

    成长把握3C、锂电自动化设备及木工机械板块。1)动力电池发展方案出炉,高端锂电设备需求凸显。我们判断2017年锂电设备行业依然将实现高增长,但行业也会出现变化。一方面行业集中度也会出现集中度提高的趋势;另一方面,下游行业过去的高速发展,也推动国内锂电设备产商产品质量和技术的提升,龙头企业进口替代的趋势持续推进,并且龙头企业通过资本运作延长产品线。建议关注推荐龙头先导智能和赢合科技。2)苹果iPhone8的大年,持续看好3C自动化高景气度。2017年是苹果iPhone8的大年,我们积极坚定看好联得装备、正业科技、田中精机、昊志机电。3)消费升级发新枝,木工机械高成长。重点推荐弘亚数控(主打封边机、高端板式家具生产线的整体解决方案供应商)、南兴装备(强于裁板锯、向数控加工中心转型)。

    风险提示:政策变动风险,下游需求不及预期。