华孚色纺:量价齐升推动业绩高增长,新疆、越南产能稳步投放,网链业务发展进行时

投资建议:公司作为色纺纱龙头企业,棉价上涨传导提振公司收入及毛利。2016年末公司五大色纺纱产区产能合计151万锭,新疆、越南募投新项目已预计2017年全面投产,阿克苏产能项目进展顺利,年末产能有望突破180万锭,扩产对产销提升效果显著。同时随公司新疆布局深入,未来有望享受更大政策红利。同时公司网链战略初成型,上游棉花产业链控制完善柔性供应链建设,结合下游延伸至成衣制作,以纱线贯通纺织服装产业,实现产业链协同,向全球纺织服装产业时尚营运商转型,未来前景值得期待。我们上调公司业绩增速,预计公司2017-2018年净利润分别为6.26亿、7.54亿元,同比增长30.6%、20.5%,考虑定增摊薄后总股本的EPS 分别为0.62、0.75元/股,对应PE 分别为19.4、16.1倍,未来盈利向好,给予“买入”评级。