汉得信息:一季报超预期,高营收增速彰显行业龙头地位

业绩超预期。公司4月25号晚间发布公告,2016年实现17.10亿元,同比增长40.32%,净利润为2.41亿元,同比增长12.67%;2017年一季度实现4.02亿元,同比增长36.06%,净利润为4714.60万元,同比增长13.08%,其中,营收增速远超一季度业绩预告—营收增长18-22%,再次验证公司强者恒强的行业地位。

    采取积极的销售策略抢占行业市场份额。考虑到公司同行业国外竞争对手比如IBM等公司处于战略转型窗口期,公司通过积极的销售策略(去年销售费用增速达到75%),主动扩大销售团队规模以及市场拓展力度,顺利实现对于竞争对手市场份额的蚕食,取得了远超行业平均增速的营收增速。

    创新业务拓展顺利。1)供应链金融。汉得保理2016年放款余额突破3亿,实现将近600万的利息收入;2)汇联易:汇联易于2016年2月诞生后,1年内已经完成了从概念验证、产品验证到市场验证的过程,目前已签约五十多家客户,完成签单金额300多万。

    投资建议:鉴于同行竞争对手出现战略调整,公司传统的ERP实施业务处于高速增长的拐点;创新业务进展顺利,未来业绩有望保持持续稳定的增长。预计2017-2018年EPS为0.36、0.46元,维持买入-A评级,6个月目标价17元。

    风险提示:ERP实施业务竞争加剧导致毛利率下降