广信股份:主导产品景气,新项目打开长期发展空间

公司发布一季报

    广信股份发布一季报,一季度实现营业收入4.95 亿元,同比增长34%;实现归属母公司股东净利润7,182 万元,同比增长31%,单季度每股收益0.19 元;扣非后归属母公司股东净利润7,112 万元,同比增长43%。

    主要产品维持景气,草甘膦销售大幅增加

    报告期内,公司主导产品多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆等价格维持高位,草甘膦销售收入大幅增加,带动整体营收实现较快增长。一季度综合毛利率30%,同比环比均有所下降。期间费用总体平稳,汇兑损失致财务费用有所增加,单季度净利润和经营性现金流均创上市以来新高。

    筹划定增发力新产品,支撑长期发展

    公司拟通过定向增发投资6 个项目,包括3000 吨/年吡唑醚菌酯项目、1200 吨/年噁唑菌酮项目、1.5 万吨/年邻苯二胺清洁化生产技改项目、24MW热电联产项目、码头工程项目、研发中心项目,上述项目将为公司长期发展提供有力支撑。

    盈利预测与投资建议

    基于对公司各业务的判断,我们预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.69 元、0.81 元、1.01 元,对应当前股价PE 分别23 倍、19 倍、16 倍,给予“买入”评级。

    风险提示

    1、全球农药需求下滑;2、原料价格大幅上涨;3、环保放松致产能大量释放;4、安全生产事故。