光环新网:云计算收入高增长,静待云计算牌照落地

AWS云计算收入并表推动营收高增长,静待云计算牌照落地。一季度AWS云计算收入估计2.6亿以上计入公司报表,推动公司营收同比实现高增长。中美贸易冲突缓和,AWS中国区收入有望高增长,促进公司2018年保持50%增长。由于国内云计算起步相比发达国家较晚,云计算占IT总支出比例不到10%,渗透率较低,因此未来三年国内公有云维持100%以上高增长,阿里云过去7个季度营收增速都保持100%以上,印证公有云行业的高增速。中美贸易冲突缓和后,AWS云计算牌照有望加速获得,进一步促进公司云计算业务收入高增长。

    混合云、私有云需求增加,自有云计算业务发展迅速。除了AWS并表外,无双科技、公司自有云计算业务也发展迅速,按照对赌条件无双科技今年营收和利润都将保持20%以上的增速,收入有望超过9亿,净利润有望达到5900万元。随着混合云、私有云需求快速增加,公司自有云计算业务增长迅速,收入从2015年1400万迅速增长到2016年的接近1亿,今年将持续高增长。目前公司已经与光环云、AWS、阿里云等云平台完成了基础网络建设,在混合云多种领域进行了应用研发,实现了“云云混合”、“云机混合”等多种混合架构,推出了云备份、云扩展等多种混合云应用产品,将更好服务于需要和各大云平台对接的混合云用户。

    中金云网客户优质,IDC业务稳步增长。金融类IDC托管客户一般有上架速度快、按模块收费的特点,是最优质的IDC托管客户之一。凭借光环新网优秀的运营能力和不断提升的规模效应,中金云网毛利率和净利率仍然在稳步提升。今年业绩承诺2.1亿元,同比增长60%。同时公司计划今年在北京、上海两地合计增加5000~6000个运营机柜,预计今年IDC业务利润将保持50%以上的高增长。

    投资建议:随着云计算发展,IDC行业集中度将逐步提升,利好A股IDC龙头。并购中金云网、无双科技持续快速发展,公司新增IDC稳步推进,今年IDC利润有望保持50%以上增长。AWS牌照有望加速落地,推动公司云收入、利润高增长。预计公司2017年~2018年净利润达到4.54亿元、7.59亿元,给予“买入”评级,请投资者重点关注。

    风险提示:

    AWS云计算牌照获得进度低于预期

    随云计算发展IDC托管小客户流失风险