吉鑫科技:海外收入大幅提升

类别:公司研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:马宝德 日期:2017-04-26

国内收入下滑,海外收入大幅提升国内市场方面,因“三北”地区风场项目受限,导致风电市场整体需求下降;同时,风电装机逐步向南方迁移,但南方风场受地理环境、天气条件等因素影响,风场建设、吊装周期较长,导致了整机厂商延期下单等现象增加;鉴于上述原因以及市场竞争日益激烈,公司国内市场实现销量7.63万吨和销售收入73,936.75万元,同比下降29%和33%。而在海外市场方面,得益于GE、Vestas等优质客户增加订单,国外市场实现销量6.02万吨,销售收入78,960.54,同比增长18%和26%

    毛利率大幅提升,资产减值损失影响利润增长报告期内,公司国内、海外产品销售毛利率为22.06%、32.04%,分别同比提升1.59%、6.85%,主要原因或为2015年末至2016年初公司采购生铁、废钢等原材料价格在低位而销售单吨价小幅提升。期间费用率方面,2016年同比下降0.91%至11.25%。报告期内,公司计提了资产减值损失约8100万元(包括6480万元坏账损失及1620万元存货跌价损失),相比去年大幅增长,因此影响了净利润增速。

    风电场项目快速推进报告期内,公司顺利获得共100MW风场建设项目的批准文件,启动风场建设布局规划方案,项目取得阶段性进展。我们预计风电场项目有望于2017年底前部分完工,2018年开始逐步贡献利润。

    给予“强烈推荐”评级。我们预计公司2017年-2019年将实现收入

    17.40/22.14/27.82亿元,实现净利1.52/1.85/3.20亿元,对应当前股价PE分别为32/26/15倍。考虑到公司风电轮毂龙头地位稳固,且正逐步推进企业转型升级,我们看好公司中长期的发展前景,给予“强烈推荐”评级。

    风险提示

    1.政策风险;2.市场竞争风险;3.限电风险;

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
长安汽车 30 买入 买入
伊利股份 29 持有 买入
宋城演艺 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
万华化学 25 买入 持有
贵州茅台 25 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
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食品行业 180 25 70
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钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55