华工科技:内生竞争实力提升,外部市场需求上涨

类别:公司研究 机构:华金证券有限责任公司 研究员:张仲杰 日期:2017-04-26

公司五大板块协同效应综合体现:在物联科技不智能制造高度重合的大背景下,华工科技五大业务板块激光先进装备制造、激光全息防伪、光通信器件、传感器、信息追溯等领域的产品不服务,分别定位在信息的感知、传输、分析、执行,既自成体系,又相互支撑,近年来协同效应愈发明显,一体化运作更趋顺畅。这种内生竞争实力的优化不提升,形成公司差异化的竞争特点,有助于公司的可持续发展。

    下游领域需求旺盛订单充裕:华工科技下游应用领域,汽车、3C、汽车电子、可穿戴设备等大行业,近年来显示强劲的拉动效应,激光制造正在进入“黄金十年”,蓝宝石玻璃激光切割﹑太阳能电池激光钻孔、电子电路激光直接成型、激光3D打印等新的应用领域不断拓展延伸。随着国内企业自主创新能力增强和国家政策的支持,我国传感器进口替代正在加速,华工高理将进一步强化温度传感器在家电领域的领导地位,深度拓展汽车、办公自动化和智能穿戴领域,掌握行业主导权,并积极拓展其他传感器。激光设备、光通讯器件、敏感元器件等板块订单充裕,部分板块产能已经不足,2017年一季度公司亦积极备货,加大原材料零配件采购,未来几年发展态势乐观。

    保持高强度研发投入,高校背景相得益彰:公司多年来重规研发投入,研发费用占销售收入的比例,2014-2016年的均值为5.17%,研发投入强度较大。加之国家和地方政府支持,2014-2016年政府补贴分别为4571、8727、10560万元,呈逐年递增之势。公司背靠华工科技大学的科研优势,国家级产业研发中心相互支撑,科技产业化渠道顺畅。国家千人计划有10位与家在公司,如此密集的高技术人才在上市公司中也较为少见,每位与家都带动一个人才梯队。我们认为研发体系建设已对公司发展形成有效支撑,高校背景的资源价值凸显,综合研发实力有效拉大不竞争对手的距离。

    定增募投项目主要为扩产,预计释放业绩较快:华工科技此次定增募投4个项目,其中激光精密微纳加工智能装备产业化项目、基于激光机器人系统的智能工厂建设项目、物联网用新型传感器产业化项目均是扩充产能项目,技术优势明显,产品工艺成熟,公司已使用有资金先期投入,快速推进募投项目实施,预计见效较快。公司定增项目在2016年12月28日获证监会发审委审核通过,预计按照正常时间取得证监会正式批文。华工科技2009、2011年2次再融资,均取得较好的效果,有力支撑了公司的发展,我们看好公司此次募投项目的前景。

    投资建议:我们认为公司综合竞争实力不断提升,受益于顶层产业布局的前瞻性,公司正在进入新的战略发展机遇期,未来3年有望快速发展,我们预测公司207-2019年每股收益分别为0.36、0.47、0.59元,维持“买入-A”的投资评级,以及22.12元的6个月目标价。

    风险提示:行业竞争态势激烈导致毛利率下滑,定增项目进程不及预期等不确定

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000988 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
苏州银行 持有 -- 研报
华正新材 中性 -- 研报
汇顶科技 中性 -- 研报
长电科技 中性 -- 研报
精测电子 中性 -- 研报
深南电路 中性 -- 研报
北方华创 中性 -- 研报
顺络电子 中性 -- 研报
京东方A 中性 -- 研报
今世缘 买入 -- 研报
山西汾酒 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
苏州银行 0 0 研报
长电科技 0.20 0.20 研报
京东方A -0.05 -0.03 研报
山西汾酒 1.85 1.75 研报
华正新材 0 0 研报
深南电路 0 0 研报
汇顶科技 0 0 研报
北方华创 1.31 0.94 研报
精测电子 0 0 研报
顺络电子 0.55 0.41 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 买入
通威股份 33 持有 持有
贵州茅台 31 持有 中性
隆基股份 31 买入 持有
华泰证券 31 持有 持有
伊利股份 30 持有 中性
中信证券 29 持有 买入
上汽集团 29 持有 买入
万科A 29 买入 买入
格力电器 29 持有 买入
五粮液 29 持有 中性
三一重工 28 持有 中性
泸州老窖 28 持有 中性
中顺洁柔 27 持有 中性
当升科技 27 持有 中性
美的集团 26 持有 买入
中国国旅 24 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 612 86 313
汽车制造 560 36 315
金融行业 496 28 217
建筑建材 460 52 214
电子器件 419 55 241
钢铁行业 404 28 176
化工行业 394 61 111
生物制药 364 51 181
机械行业 345 41 132
家电行业 319 12 134
房地产 301 30 214
煤炭行业 288 24 110
酿酒行业 280 16 108
电力行业 240 31 74
交通运输 231 26 119
服装鞋类 226 20 119
农林牧渔 202 23 80