南京银行:依然保持较快增长,风险抵御能力强

事件:发布2016年年报,2016年实现营业收入266.21亿元,同比上升16.60%;归母净利润82.62亿元,同比上升18.01%。不良贷款率0.87%,较年初升0.04个百分点,拨备覆盖率457.32%,较年初上升26.37个百分点。

    点评:

    息差下行,规模稳健增长,收入增速依然保持较高水平。截至2016年末,南京银行总资产1.06万亿,同比增长32.15%,存贷款都保持稳健的增长,存款、贷款总额分别同比增长29.95%、32.08%。净息差2.16%,较年初下降0.45个百分点,较2016年三季度下降四季度收入增速放缓,除受息差收窄影响外,2016年末债券市场的调整对其业绩也有影响。南京银行资产配置灵活,盈利能力稳健,其营收和净利润增速依然处于行业较高水平,在上市券商中名列前茅。

    不良率微升,不良生成率下降,拨备充足,风险抵御能力强。截至2016年末,南京银行不良贷款率0.87%,较年初升0.04个百分点。虽然不良率微升,南京银行的不良贷款率水平依然处于行业内较低水平。加回核销后,不良生成率有所下降。且南京银行拨备覆盖率高达457.32%,较年初上升26.37个百分点。拨备计提充足,风险抵御能力强。

    大零售板块战略开局,资源配置不断优化。消费金融贷款余额突破百亿,零售业务发力。

    通过发行优先股和二级资本债,补充了资本充足率为后续发展做支持。2016年南京银行发行了50亿元优先股和100亿的二级资本债,资本充足率得到补充。目前资本充足率13.71%。

    投资建议:南京银行业绩增速较快,盈利能力强,资产质量较好,综合各方面考虑,我们给予南京银行“买入”评级。

    风险提示:宏观经济下滑导致不良率攀升;政策变动引发的其他风险。