电子行业周报:三星开始牙山OLED制程转换,苹果新机已开始芯片备货
投资要点:
本周核心观点:本周电子行业指数单周跌幅1.88%,全行业182只标的中,本周录得正向收益的标的仅26只,有一个非常有意思的现象值得引起注意,本周取得正向收益的标的基本都是今年有确定成长白马股,而且都是各个细分领域的行业龙头,充分反映了今年市场重视业绩,抱团成长的理性投资倾向。从近两周我们路演交流的反馈来看,一季度中前期开始布局电子成长白马的机构投资者持仓普遍有10%-20%的浮盈,而这波延续两个月左右的市场反弹,这类标的的动态估值都已经基本反弹至30-35倍左右的区间,而这两周市场的大调整令市场活跃度大幅下滑,继续上行的空间和投资选择逐渐进入焦灼与踌躇的空间,我们仍谨慎维持行业中性评级。
从已经发布的一季报数据来看,电子行业已经是连续三年六成以上的标的一季报业绩预喜,而且以上市公司为代表的这些通过过去数年完成行业卡位的零组件公司开始逐渐进入收获期,我国手机品牌与设计方案公司的蓬勃发展为整个上下游供应链铺垫的黄金发展十年已显现出繁花似锦的态势。近期海外媒体的新闻报道指出,苹果新机的芯片订单已经开始释出,预期第2季底、第3季初下游代工厂备货量能将快速增至每月逾千万颗芯片的规模,在此状态下,2017年大改版的新世代iPhone8产品二季度有望逐渐展开向供应链的拉单。过去两年国内供应链不断有新的零组件供应商脱颖而出,而国内零组件业者在一线品牌甚至于苹果的供应链选择中雀屏中选的消息亦是此起彼落,凸显中国大陆供应链相较于台日韩已不仅只是崛起,甚至可能开始逐步居于领先地位。基于我国巨大的市场需求与整体容量、世界工厂的产业链地位决定了我国电子行业从终端制造逐步向上游延伸的确定性空间。
行业聚焦:彭博于18日的报导指出,苹果已克服在正面OLED屏幕嵌入TouchID的指纹辨识装置的技术障碍,因此消费者或许可以期待iPhone8无人可比拟的OLED屏幕技术。然而在另一位科技部落客SonnyDickso
所爆料的疑似iPhone8设计图中,众人对iPhone8的期待可能有所落空了。在该张疑似自大陆供应链流出的照片显示,新款iPhone的背面留了一个圆形开孔,可能正是为了摆放TouchID所预留,这也代表苹果未能克服将指纹辨识集成入OLED的技术门槛。但科技网站Mashable也认为,此一开孔也有可能是为了无线充电装置所准备。无线充电功能也是iPhone8可能预载的新功能之一。
自苹果于2016年12月开始贩售无线耳机AirPods以来,便不断因产量不足而推延出货时间。根据CNET报导,苹果开始贩售AirPods5个月以来,目前不论于官网、零售店或是各贩售网站,仍标注需约6周才能出货,也显示该产品的制造速度仍无法因应庞大的订购量。
然即便官方表示须等待6周的时间,但据报导,实际等待时间可能落在3~4周。
据韩媒ETNews报导,三星电子继2016年成功以18纳米量产DRAM之后,目前正进行17纳米制程研发,暂订在2017年底前完成研发,2018年中量产。同时,三星已组成16纳米制程研发小组,目标2020年进行量产。但整体时程可视情况往后推延。现阶段三星主要以20纳米技术生产DRAM,2017年起逐渐提高18纳米DRAM产量,希望2018年18纳米DRAM可成为主要产品。三星的DRAM技术进入20纳米级后,以28纳米、25纳米、20纳米的方式向前推进。其中25纳米技术曾因良率不佳,改以23纳米量产。闸极线宽约以10~20%微缩。
尽管业界先前传出苹果2017年新款iPhone新增功能的芯片量产良率不如预期,可能延后上市日期,然近期国际芯片大厂表示苹果下单进度正常,第2季开始着手备货芯片,初期每月虽仅有几百万颗量能,但预期第2季底、第3季初下游代工厂备货量能将快速增至每月逾千万颗芯片规模。业者认为苹果十年一度的大改款iPhone,没有销售不乐观的理由,供应链业者纷期待苹果订单能带动2017年下半业绩成长。以台积电为例,对于10纳米先进制程的营收贡献展望乐观,初估2017年下半10纳米产能将大量开出,可望占营收比重逾10%。
据韩媒Newspim报导,三星显示器已开始进行牙山L7-1产线的制程转换,由生产LCD改为生产OLED面板,预估2017年第4季就可取得每月3万片可挠式OLED产能。目前三星显示器拥有的OLED工厂有A1、A2、A3,分别是4代线、5.5代线、6代线,有消息L7-1也是6代线(A3E)。市调业者UBIresearch表示,近期面板者纷纷投资6代OLED产线,几年之后所有业者的设备生产性将无太大差异,因此三星有意从A4开始导入7代线制程,作为与同业竞争者差异化的生产策略。三星在研发阶段已建立可挠式OLED、晶粒塑料基板接合(ChiponPlastic;COP)OLED、800ppi高分辨率OLED等多种生产方案。
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