钢铁行业周报:本周钢价降幅明显,预计下周钢价盘整为主

本周钢价降幅明显,预计下周钢价盘整为主

    本周钢价先抑后扬,一季度市场供需两旺。需求端,一季度固投稳步回升,同比增9.2%,但钢需传统淡季将至,叠加南方雨季来临,钢材需求回暖持续性不强。供给端,3月份粗钢产量同比增1.8%至7200万吨创新高,盈利促进钢厂复产、扩产,后期环保组督查和“地条钢”清剿持续推进,钢材供应速度或趋缓,但仍将处于高位。本周库存环比下降4.36%,但同比上升17.61%,同比仍处高位,分品种来看,长材库存消化速度快于板材。后半周期货市场反弹,市场情绪转好。预计下周钢价盘整为主,但市场供过于求格局未明显扭转,后期若需求跟进不足,中期仍有下跌压力。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合:新兴铸管、宝钢股份、鞍钢股份、河钢股份、首钢股份。

    原料:原料市场以跌为主

    本周国内铁精粉均价583.5元/吨,较上周下跌11.15%;青岛港进口矿均价487.5元/吨,较上周下跌8.02%;唐山废钢1400元/吨,与上周持平;唐山方坯2780元/吨,较上周下跌3.47%。

    钢价:钢价跌幅明显,预计短期盘整为主

    本周国内钢价综合指数为119.11,周环比下跌3.63%。4月21日,螺纹钢主力合约(1710)收盘价为2928元/吨,周环比下跌14元/吨,跌幅为0.48%;结算价为2842元/吨,周环比下跌109元/吨,跌幅为3.69%。螺纹钢期现货价差为-528元/吨,周环比下跌9元/吨。

    盈利:主要钢材品种盈利以降为主

    在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约127.11元/吨;线材毛利约196.00元/吨;热卷毛利约-386.21元/吨;中厚板毛利约-287.75元/吨;冷轧板毛利约-543.56元/吨;镀锌板毛利约-100.74元/吨;不锈钢吨钢毛利约929.69元/吨。

    社会库存:总量降幅明显,各品种以降为主

    截至2017年4月21日,钢材社会库存为1302.52万吨,周环比下降4.36%,同比上升43.44%。其中冷轧库存周环比上升0.74%,热卷库存周环比下降0.64%,中板库存周环比下降1.10%,线材库存周环比下降5.05%,螺纹钢库存周环比下降7.52%。

    风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。