家用电器行业:年报和一季报收官期,预期龙头业绩稳健

“持有”评级,推荐龙头+弹性组合

    在对未来经济不确定的情况下,业绩稳定性强的家电龙头依然会获得估值溢价,这周家电公司将集中披露年报和一季报,我们预计业绩情况良好。继续推荐一线家电龙头格力电器、美的集团、老板电器、小天鹅,以及面临业绩拐点的龙头企业九阳股份、青岛海尔、哈尔斯。

    行业观察和公司更新

    九阳股份:长短期面临业绩拐点,业绩符合预期。原因:中长期来看,将从消费升级中受益;短期来看,将受益于豆浆机占比下降带来的毛利率的提升以及渠道精细化管理带来业绩增长。“买入”评级。

    欧普照明:2016年业绩增长符合预期,一季度增速亮眼。公司在家用领域和商用领域均积极拓展,业绩有望持续增长。“谨慎增持”评级。

    兆驰股份:业绩恢复增长,预计2017年増势加速,同时我们看好风行电视的长期发展,超维生态圈将为公司打开成长新空间。“谨慎增持”评级。

    美菱电器:1Q17收入大幅增加,费用率下降,现金流情况改善。公司积极推动高端化、智能化、国际化战略,业绩有望持续增长。“谨慎增持”。

    浙江美大:受益于地产旺销,1Q17业绩大幅增长,毛利率持续提升,公司推动多元化渠道建设,未来预期将延续增长趋势。“谨慎增持”评级。

    创维数字:受原材料涨价影响,1Q17收入增速放缓,净利润大幅下滑。对此公司已有对策,预计下半年盈利能力将有所改善。同时公司积极布局VR、汽车电子业务等领域,机顶盒龙头转型可期。“谨慎增持”评级。

    一周行情回顾(2017.04.17-04.21)

    沪深300指数小幅下跌,申万家电指数上涨2.5%,跑赢3.1个百分点,其中白电指数上涨3.7%,视听器材指数下跌3.6%。家电龙头的价值持续重估。

    一周行业数据回顾(2017W16,04.10-04.14)

    中怡康:线上销售除电视外均有所提升,空调、油烟机增速最快;线下销售均出现不低于50%的下滑。本周海尔在各大产品线均表现出色,美的空调、惠而浦洗衣机、海信电视市场份额环比上升。

    原材料价格:本周冷轧板大幅下跌,铜和原油小幅回调,铝稍有上调。

    风险提示:原材料价格大幅上涨。出口贸易政策变化。