盛天网络:渠道价值释放,业绩高速增长

事件:公司发布2016年年报以及2017年一季度业绩预告;2)公司发布2016年度利润分配预案,以未分配利润向全体股东每10股派发现金股利1.38元(含税)。

    点评:

    业绩符合预期,营收、利润同比大幅增长。1)2016年公司营业收入为3.44 亿元,同比增长43.51%;归属于上市公司股东的净利润1.10亿元,同比增长43.45%,符合预期;2)2017年第一季度预计预计净利润约2550 万元~2800 万元,同比增长187.10%~215.25%。

    增值业务与游戏运营增厚利润,持续电竞布局放眼未来1)“连乐无线”、“场景通”在商业WiFi项目上小试牛刀,增值业务全年实现收入12,041.89万元,同比增长104.85%;2)游戏运营从端游与页游延伸至手游和H5游戏领域,“易乐玩”平台新增付费用户同比增加237.5%,全年实现游戏运营收入7,132.01万,同比增长246.14%;3)电子竞技成为亚运会项目,公司把控网吧渠道优势,围绕“战吧电竞”打造电竞线上线下平台。

    盈利预测:我们预计公司2017/18/19年的EPS为0.62/0.76/0.88元,对应当前股价PE为41/33/29倍。我们看好公司进一步挖掘平台渠道价值和对电竞业务的布局,参考顺网科技的渠道变现能力,公司具备显著成长空间,维持“增持”评级。

    风险提示:网吧流量下滑;电竞发展不及预期。