杭州银行:风险暴露充分,静待水暖冰消

杭州银行2016年营业收入为137.33亿元,较去年上升10.71%,净利润为39.87亿元,较去年上升7.60%,总资产规模为0.72万亿,较上年增长32.11%。其中利息净收入上升5.97%,净手续费收入增长73.48%,贷款增长14.10%,存款增长18.03%。公司2016年平均资产收益率为0.63%,下降14个bp,加权净资产收益率为11.83%,下降1.01%,净利差为1.83%,下降59个BP,净息差为1.98%,下降52个BP,成本收入比为30.23%,下降1.30%,不良贷款率为1.62%,上升26个BP,拨备覆盖率为186.76%,一级资本充足率为9.95%,核心一级资本充足率为9.95%。

    杭州银行2016年净利息收入占比85.17%,手续费收入15.02%,其他收入占比-0.41%。在公司的生息资产中,贷款及应收款项平均收益为5.04%,下降128个BP,同业业务资金平均收益为3.29%,下降111个BP,证券资产平均收益为4.12%,下降106个BP。在公司的生息负债中,客户存款平均成本为1.80%,下降65个BP,吸收同业资金的平均成本为2.81%,下降122个BP,应付债券及其他的平均成本为3.41%,下降126个BP。杭州银行2016年的总资产增速达到32.11%,债券及非标资产增速分别达到76.39%和50.60%。负债中吸收同业资金的规模增加了48.06%。存款增速达到18.03%。公司业务增长迅速。

    杭州银行2016年末逾期90日以上贷款占比为2.67%,上升37个BP,逾期90日以上贷款与不良贷款率的比率为88.20%,上升0.90%。杭州银行2016年的不良贷款水平仍有上升的势头,但公司对风险的暴露比较充分,拨备计提的较为充足。考虑到2017年行业整体盈利会有所回升,如果经济不发生系统性风险,公司的盈利水平在2017年将会有所上升。

    风险提示:经济下行导致不良贷款增长率提升,资产质量继续恶化。