华媒控股2016年年报点评:业绩略低预期,后续转型动作值得期待

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:陈筱 日期:2017-04-21

投资要点:

    下调目标价至9.23元,维持“增持”评级。考虑到传统业务下滑超我们预期,我们调整公司2017~2018年预测EPS至0.23/0.26元(前值:0.33/0.38元),由于近期传媒整体估值下降较多(当前申万传媒板块PETTM(整体法)为38.75x),我们下调公司目标价至9.23元,对应2018年35.5xPE,维持“增持”评级。

    业绩简述:公司2016年实现主营收入18.24亿元(+17.39%),归母净利润2.23亿元(-21.32%),扣非后归母净利润2.18亿元(+9.11%)。

    行业下滑累及公司传统业务,业绩略低于我们预期。2016年国内报纸媒体投放连续4年下降,受此影响报告期内公司传统报媒订户数、广告收入、发行数量出现下滑并累及整体业绩。公司背靠党媒品牌优势、户外广告大幅增长、电台等其他媒体稳固竞争实力以及不同媒体业务间综合互动效应在一定程度上减缓了行业不利趋势的影响,但传统报媒业务下滑程度仍略超我们预期。

    新业务增长明显,关注进一步转型动作。2016年独立核算新媒体企业收入同比增长35%(其中快点传播净利润同增58.67%),对公司总营收贡献已达20.81%,接近传统广告占比。自借壳上市以来,公司积极通过投资并购推动转型,未来围绕公司媒体和本地优势在移动视频、职业教育、文化产权交易等领域发力具有较大空间。公司在年报中披露定向增发事项正顺利推进中,后续转型动作值得期待。

    风险提示:报业整体下滑拖累业绩,新业务成长性不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000607 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
万华化学 买入 53.00 研报
爱柯迪 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
华东医药 买入 -- 研报
丽珠集团 持有 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 34 持有 持有
保利地产 33 买入 持有
五粮液 31 买入 买入
比亚迪 31 持有 中性
伊利股份 30 持有 买入
完美世界 30 持有 持有
广联达 28 持有 中性
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 买入
中信证券 26 持有 中性
上汽集团 26 买入 买入
万华化学 26 持有 买入
万科A 26 买入 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 615 81 328
汽车制造 447 34 269
电子器件 412 53 236
钢铁行业 405 28 253
建筑建材 374 44 194
化工行业 367 46 159
金融行业 345 24 167
生物制药 314 57 161
房地产 271 25 197
机械行业 270 52 121
煤炭行业 259 28 111
食品行业 258 22 108
酿酒行业 237 17 124
家电行业 226 14 140
商业百货 197 32 105
酒店旅游 192 20 62
有色金属 187 38 61