通信设备及服务行业:Verizon签三年期协议,全球光纤供应趋紧

本报告导读:

    Verizon通讯公司近日宣布,为缓解供应不足,同康宁达成3年期的光纤光缆及相关硬件供货合同。我们认为,全球光纤光缆进入供应趋紧时代,行业有望持续景气周期。

    摘要:

    光纤光缆供应全球趋紧,行业有望持续景气周期。市场通常认为光纤光缆行业具有周期性质,厂商在经历过去两年的景气行情后,市场担心行业进入下行周期。我们认为,中移动、中国广电加码家庭宽带业务,以及5G建设将带动行业持续景气周期。无论是产业调研获得的数据,还是海外厂商的生产情况,都印证了这一点。我们认为,相关厂商业绩有望获得持续高增长。

    供应趋紧倒逼Verizon签署三年期供货协议,国内市场也将出现同样现象。Verizon通讯公司近日宣布,同康宁达成3年期的光纤光缆及相关硬件供货合同,用于全国无线宽带网络建设。根据合同,康宁将从2018年到2020年,每年为Verizon提供高达1240万英里的光纤,最低购买承诺额为10.5亿美元。近年来Verizon一直在围绕自己的下一代光纤平台重构自己的网络架构,以更好支持4GLTE以及5G部署,为各类用户提供高速宽带服务。海外光纤光缆市场供应趋紧,正式运营商为5G来临之前布局基础设施建设。海外光纤光缆供应趋紧,将进一步压缩国内光棒供应量(海外厂商占国内光棒供应约20%左右),在国内运营商同样也将面临同样的建设需求情况下,市场供应紧张现象将持续。

    中移动招标在即,将助推光纤光缆景气周期持续。目前国内光棒产能几乎被几大厂商垄断,美国龙头厂商康宁势必先顾及当地运营商需求,国内光棒供给将进一步被压缩,推动光纤光缆行业持续景气周期。

    中移动新一轮招标在即,本次招标分包数量更多更细。我们预期招标量将超过上半年,当前的供需关系不支持降价,预期价格将持平。我们认为,中移动招标集采将助推行业景气持续。

    受益标的:亨通光电、中天科技。按照上述框架,我们认为,此时厂商产能将构建市场壁垒,建议布局相关行业龙头标的。亨通光电、中天科技作为国内前三的光纤光缆厂商,将进一步受益于行业景气周期,主导行业格局。

    催化剂:大订单落地、运营商集采超预期。

    风险提示:运营商网络建设进度不及预期。