南洋科技:传统膜业务产销两旺,军用无人机龙头启航

事件:公司发布2016年年度报告,2016年1-12月公司实现营业收入121,376.70万元,较去年同期增长31.45%;归属于上市公司股东的净利润12,277.68万元,较去年同期增长22.68%。

    膜业务保持产销两旺,新项目实施进度加速推进。2016年,公司电容膜业务实现收入30,477.81万元,较去年同期增长15.12%。在电容膜市场价格持续走低的情况下,公司努力拓展现有电容器薄膜产品在智能电网、风力及太阳能发电、新能源汽车等高端领域的应用,加大超薄型耐高温电容薄膜的市场推广力度。背材膜业务2016年实现收入42,903.24万元,较去年同期增长34.30%。其中,25,000吨太阳能电池背材膜项目设备运行稳定,50,000吨太阳能背材膜项目正在抓紧实施中,一期工程30,000吨设备预计2017年下半年试生产。光学膜业务2016年实现收入47,512.87万元,较去年同期增长41.22%。其中,20,000吨光学基膜项目和年产1.6万吨光学膜涂布项目一期工程已投产,控股子公司东旭成增亮膜项目仍向韩国LG 电子小批量供货。

    航天十一院资产注入,军用无人机龙头横空出世。2016年,公司启动了发行股份购买彩虹无人机公司100%、神舟飞行器公司84%股权的资产重组事项。重组完成后,公司控股股东将变更为航天十一院, 实际控制人变更为航天科技集团。“彩虹”系列无人机是我国批量出口最早和出口量最大的军用无人机产品,覆盖9个国家的17个最终用户,年交付国内外用户无人机200余架,完成科研和交付试验1000架次。据悉,美国国防部计划到2050年将无人机占军机的比重提高到40%,随着无人机在现代战争中的地位和作用日渐突出,无人机对有人机的替代程度将不断提高,未来有望开启千亿规模的市场空间。

    盈利预测与投资评级:预计公司2017-2019年的净利润约为1.90亿元、2.36亿元、3.11亿元,EPS 为0.27元、0.33元、0.44元,对应PE 为87倍、70倍、53倍,给予“买入”评级。