新疆安防信息化行业报告:百亿增量集中爆发,双雄齐飞

新疆安防信息化只是主题性投资机会?非也!我们用数字与逻辑给您解答。

    市场对于新疆安防信息化这一方向曾存在一定质疑声:1)两家核心公司——熙菱信息与立昂技术均是次新股,便于炒作,或为偏主题性机会;2)东部安防龙头实力强劲,又在新疆中过大单,新疆本地公司的核心竞争力在哪里?;3)如果行业爆发,市场增量投入有多大?投资者需要一个量化的答案。对于上述问题,我们将在本篇报告中用具体数字和详细逻辑进行一一解答。

    新疆安防信息化是一个成长性极为确定的方向!增量投入超百亿,且有望在短期内集中释放:新疆安防形势日益严峻,作为“一带一路”战略的重要桥头堡,防恐维稳的目标被进一步强化,2016年安防信息化投入规模约为37亿。在新一届领导班子上台后,全疆安防等级迅速提升,向着上海世博会、伦敦奥运会等大型赛事及活动看齐!标清升级至高清等精细化管理成为迫切需求。我们进行了较细致的对标测算,安防等级提升所带来的信息化增量投入将超百亿,考虑基础设施建设的迫切性、安防形势的严峻性以及政策的持续催化,预计增量投入有望在较短时间内集中释放。因此,新疆安防不仅是背靠“一带一路”战略的主题性投资机会,更是成长性极为确定的方向!市场+资本+政策+区位,构筑新疆“安防双雄”成长性核心逻辑!1)2017年开始,新疆固定资产投资实现爆发式增长,1.5万亿的规模较2016年增速高达50%以上,安防与基建如影相随,市场需求端极速爆发。2)作为新疆第一批安防信息化类的上市企业,熙菱信息与立昂技术极具“稀缺性”。尽管之前体量较小,但在登陆资本市场后,有望复制金风科技等疆内“前辈”们的成功路径,步入发展快车道,带动新疆安防市场集中度的提升,进一步拉开与竞争对手的差距3)新疆本地企业正处于加速成长期,亟待“培育”,且安防项目的招标方多为地方政府部门,上市公司作为一个地区重要的经济支柱及纳税大户,普遍受到当地政府在政策层面上的“呵护”,政策优势明显。4)东部发达地区安防企业投入到位于西北边陲新疆的资源和人数较少,调动人员进驻也会存在成本过高以及无法立即适应的情况,即使中标也需要寻求新疆本地有实力的厂商合作,新疆“安防双雄”同样有望从中分一杯羹。

    熙菱与立昂“齐飞”,“安防双雄”特色鲜明。作为新疆第一批安防信息化上市公司,熙菱信息与立昂技术(与通信组共同覆盖)在业务层面各具特色和优势。熙菱信息的安防平台软件实力较强,且毛利率存在较大的提升空间;而立昂技术的安防业务立足于通信,背靠运营商,拿单能力突出。伴随新疆安防等级以及安防精细化管理需求的提升,熙菱与立昂有望迎来历史上难得的高速发展机遇!同时建议关注大华股份(电子组覆盖)。

    风险提示:安防投入增速低于预期;次新股整体估值下移