社会服务行业:科教兴国,教育领域再迎风口

报告摘要:

    教育领域蓄力勃发静待市场空间释放

    我国教育行业蓬勃发展,市场潜力较大。主要体现在以下四个方面:1)、“科教兴国”是我国的基本国策,国家财政在教育支出层面倾斜显著;2)、居民可支配收入的快速增长能够满足家庭教育支出的增长需求;3)、国民教育观念升级,未来家庭教育投入稳定增长;4)、二胎政策全面落地将为未来几年的幼教市场提供可观的增量需求。教育行业供需市场均在蓄力,未来发展前景广阔,可释放空间较大。

    民促法打开市场空间资产证券化加速

    民办教育长期缺位,政策解绑后提升发展潜力。民促法修改案的落地对投资教育行业的利好,可以主要归结为三点:1)、产权清晰化、资产证券化提速;2)、政策鼓励倾向明显、鼓励推动民办教育的发展;3)、完善机制带动行业高效发展,发展民办教育的制度性障碍得以扫除。

    自2014年起,跨界并购资本纷纷涌入,表现为一级市场上各轮投资增加、教育概念上市公司扩张、以及多家上市公司通过并购跨界进入教育市场。但2016年以来,教育融资数开始缓慢回落,投资趋于理性。

    教育投资方向相对集中人才供需结构待调整

    从教育市场的细分行业来看,儿童早教、K12教育、职业培训占据主导地位,热度维持在较高水平。1)、幼教市场:国民教育观念升级与二胎政策推行提供增量发展空间,与此同时教育政策不断完善推动幼教市场健康、稳健发展;2)、K12教育培训:高考竞争压力为K12教育存续提供充分条件,线下课程培训为现在的主流方式,而在线教育正逐步占据一席之地,预计未来将成为主要发展趋势;3)、职业教育:人才市场供需结构失衡,大中专学历人才供给偏紧张,本科人才供给过剩。职业教育以民办为主,教学体系难以满足市场需求,产教融合成为未来发展重点。

    投资策略

    民促法修订案的落地、教育需求的不断释放及二胎政策带来的市场增量均为教育领域的高速发展保驾护航。从资本角度来看,市场化运作有望为教育领域带来更多自主权,市场潜力或将进一步打开。

    我们认为教育市场将迎来供需两旺的局面,聚焦于幼教、K12教育培训及职业教育领域。建议投资者重点关注:1)、具有优质教育内容、多元化产品和服务的盛通股份、威创股份;2)、K12教育优质企业紫光学大、勤上光电;3)、品牌优势突出、教育资源丰富的立思辰、中国高科、开元仪器。

    风险提示

    政策效果不达预期;市场竞争加剧。