德尔股份:实际控制人拟增持公司股票,彰显对公司未来发展信心

事件:公司实际控制人计划增持公司股票

    公司发布公告,公司董事长暨实际控制人李毅计划未来12个月内通过自有资金或自筹资金增持公司股份,拟增持数量不超过105万股,即拟增持比例不超过当前总股本的1%,并承诺在增持期间及增持完成后的6个月内及法定期限内不减持所持有股份。目前,李毅合计控制公司50.75%的股份。

    公司拐点显现,实际控制人增持显示了对公司未来发展的信心

    公司16年第四季度业绩实现翻倍增长,17年一季度由于自动变速箱油泵等新产品销量提升,公司业绩预增9.3%-20.8%。业绩连续两个季度正增长,公司拐点进一步显现。公司实际控制人此次拟通过自有资金或自筹资金增持股份,彰显了对公司未来发展的信心,也有利于提振投资者信心。

    多领域布局,各新业务静待落地开花

    在电动化的大趋势下,公司积极进行产品升级转型以应对产品需求的更替。我们认为,公司未来最大看点是电泵,电泵是具有较高技术壁垒的机电液一体化产品,未来渗透率和价值量的双重提升为其提供了广阔的发展空间。我们估计,公司未来会通过电泵业务在自动变速箱、制动系统等多个领域进行布局,各新业务将逐渐落地开花。此外,公司拟收购德国降噪隔热系统产品供应商CCI,有利于实现产品多元化,增厚公司业绩,拓展全球市场。

    投资建议

    公司过去是汽车转向泵龙头企业,盈利能力长期维持在较高水平,股票激励计划有利于其长期发展。公司具备多项汽车电子技术储备,电液泵等升级产品项目进展顺利,内生成长性高。收购CCI后,公司将实现内生和外延双轮驱动发展。不考虑未来收购CCI影响,我们预计公司16-18年EPS为1.16、1.33、1.87元,维持“买入”评级。

    风险提示

    主业增长低于预期;新项目拓展不及预期;收购CCI后整合风险。