医药生物行业4月份半月报:关注进入医保谈判目录品种及后续进展

类别:行业研究 机构:财富证券有限责任公司 研究员:财富证券研究所 日期:2017-04-20

投资要点

    行情回顾。4月1日至4月14日,全部A 股上涨0.36%(算术平均),医药生物板块下跌幅度为0.12%,跑输大盘0.48个百分点。从估值水平来看,医药生物板块市盈率(TTM,整体法)为40.47X(截至4月14日),全部A 股为19.83X,估值溢价下降至104%。

    投资策略。4月份上半月,医药生物行业行情整体走势较弱,排28个申万行业第14位,其中子行业化学原料药表现较好。进入四月份,陆续有公司披露一季报业绩,重点关注业绩确定性高估值合理品种,关注进入医保谈判目录且具有较大弹性品种。长期来看,我们认为医药生物行业存在结构性机会,维持“推荐”评级。理清政策脉络,把握行业趋势,精选子行业与个股:(1)四月份上半月医药流通行业整体表现较差,但医药流通行业整体逻辑未变,仍然是我们重点推荐子行业,随着2017年将有更多省市实施“两票制”,医药商业集中度提升为大势所趋,全国性流通商以及区域性龙头流通商有望获益,推荐上海医药、中国医药以及瑞康医药;(2)国家医保谈判目录出台,持续关注后续谈判进展,调整将为相关受益公司提供长期利润增长点,推荐天士力、康缘药业、亿帆医药、恒瑞医药;(3)从血液制品行业部分公司披露的年报情况看,血液制品行业高景气度持续,业绩增长确定性高,推荐华兰生物。(4)继续关注药审改革、仿制药一致性评价、优先审评等政策,看好创新药、制剂出口企业、儿童药、专科用药以及CRO 机构,推荐恒瑞医药、华海药业、羚锐制药和泰格医药。

    风险提示。上市公司业绩不及预期;行业利空政策。

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中文传媒 持有 26.00 研报
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天泽信息 买入 -- 研报
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中化国际 买入 -- 研报
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雏鹰农牧 1.23 0.84 研报
正邦科技 0.38 0.46 研报
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股票关注度

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山西汾酒 33 持有 持有
杉杉股份 32 持有 持有
清新环境 31 持有 持有
招商银行 30 持有 买入
万华化学 29 持有 持有
华泰证券 29 持有 中性
清新环境 28 持有 持有
中国国旅 28 持有 买入
万科A 28 持有 持有
科大讯飞 28 持有 持有
碧水源 28 持有 持有
贵州茅台 27 持有 持有
国轩高科 27 持有 持有
山西汾酒 26 持有 持有
中兴通讯 26 持有 持有
三友化工 25 持有 买入
通威股份 25 持有 持有

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1046 143 266
机械行业 673 106 191
化工行业 634 79 206
建筑建材 569 59 236
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汽车制造 526 58 119
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食品行业 460 36 148
酿酒行业 453 19 89
服装鞋类 441 34 182
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煤炭行业 366 31 87
农林牧渔 294 35 74