电气设备行业:关于电力一带一路,您所需要了解的十个问题

事件描述

    一带一路国际合作高峰论坛进入一个月倒计时,主线投资情绪有望再次提升。

    此外,电力作为基础建设的先行环节,未来也有望成为一带一路政策的支持重点。基于此,我们简略为投资者梳理了有关电力一带一路的部分核心关注点。

    事件评论

    一带一路沿线的电力市场空间有多大?我国企业对外承接工程的总体金额在稳步增加,其中在2016年达到2440亿,同比增长16%。在细分的各个行业中,电力行业依旧表现出较大弹性,2015年、2016年增速显著提升。其中2016年我国对外签订电力工程合同达594亿美金,同比增长30%;我们对一带一路沿线国家的用电情况进行了统计,发现区域内人均年用电量不到1700kwh,低于全球平均3000kwh,未来提升空间较大。

    根据测算,如果未来一带一路沿线国家的人均年耗电向目前世界平均水平靠拢,将为全球电力企业带来约13万亿市场增量。

    为什么一带一路市场开拓对于我国电力相关企业具有重要意义?首先从必要性来看,国内电力产业在经历了“十五”及“十一五”的快速扩容期后,行业需求正处于漫长的调整周期中,企业发展“天花板”明显,必须重点开拓海外市场;其次从自身实力看,国内电力设备龙头公司的技术实力已进入全球第一梯队,同时成本明显低于欧美企业,竞争优势明显。

    国内电力企业在海外市场开拓中面临哪些阻碍?与其他行业不同,电力企业在对外输出中所面临的独有障碍包括:1)需完成从单类产品制造商向工程总包商的职能转变;2)申请电力专业资质需要较长时间。

    在海外电力工程市场,目前有哪些主流参与企业?在我国开拓海外电力市场的初期,项目主要通过cmec这类窗口企业承接,再转包给其他国内专业企业。经过近几年发展,专业类企业的对外实力在快速提升,其中龙头包括中国水电建设、葛洲坝、哈尔滨电气、中国电建等,主要以央企为主。

    此外,电力设备新能源行业中益于电力一带一路政策的上市企业有近十家,其中以民营企业海外市场开拓最为积极,如海兴电力、特变电工等。

    投资建议:电力板块将是一带一路战略中的重要一环,继续推荐其中布局领先,估值具备安全边际的龙头企业,首推特变电工,其次也推荐中国西电、平高电气、海兴电力、金风科技等。