海兴电力:高成长的国际化配用电服务商

类别:公司研究 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:沈成 日期:2017-04-19

支撑评级的要点

    海外表计业务保持较快增长:我们预计公司国内表计业务将在未来几年内维持稳定;出于公司的品牌、渠道、技术等方面优势,且募投项目的实施将有效释放海外市场的产能,我们预计公司将保持海外电能表销售的较快增长势头。

    借助PPP 等形式,配用电系统、配网EPC 等业务开始放量:我们预计公司将加快配电网EPC 业务的落地速度,并继续以PPP 的形式参与海外当地售电系统、配用电系统的建设和运营,分享运营收益,同时随着募投项目的实施,分布式发电、微电网等方面业务也将开始贡献利润。

    限制性股票激励要求业绩高增长:股权激励计划的业绩考核目标为2017-2019 年公司净利润分别不低于6.06 亿、7.58 亿、9.10 亿元,年均复合增长率将超过22%。我们认为,在国内电表需求市场普遍预期不高的情况下,公司的业绩增长目标充分体现了公司对海外优势市场的信心。

    评级面临的主要风险

    国内电表招标规模下滑程度超预期;海外市场环境发生不利变化;新业务落地进度不达预期。

    估值

    预计公司2017-2019 年可分别实现归母净利润6.28 亿元、7.62 亿元和9.30亿元,每股收益分别为1.65 元、2.00 元和2.45 元;首次覆盖给予买入评级,目标价53.40 元,对应于2017 年32 倍市盈率。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
隆基股份 买入 28.00 研报
利尔化学 买入 -- 研报
农业银行 买入 -- 研报
招商银行 持有 -- 研报
宁波银行 买入 -- 研报
常熟银行 持有 -- 研报
丰林集团 持有 -- 研报
东软集团 持有 -- 研报
和仁科技 持有 -- 研报
创业慧康 持有 -- 研报
卫宁健康 持有 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
中国太保 1.18 0.79 研报
新华保险 0.83 0.97 研报
中国人寿 0.99 0.59 研报
中国平安 2.56 2.61 研报
隆基股份 0.54 0.44 研报
利尔化学 0.49 0.46 研报
常熟银行 0 0 研报
宁波银行 0.90 1.14 研报
招商银行 1.34 1.48 研报
农业银行 0.35 0.39 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 36 持有 买入
贵州茅台 34 持有 买入
三一重工 30 持有 买入
五粮液 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
隆基股份 27 买入 买入
华泰证券 27 持有 持有
中顺洁柔 26 持有 买入
通威股份 25 买入 买入
中国国旅 25 持有 买入
贵州茅台 24 买入 买入
万科A 24 买入 中性
恒瑞医药 23 买入 持有
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有
格力电器 22 持有 买入
中信证券 21 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 464 80 233
汽车制造 376 33 225
钢铁行业 355 28 217
化工行业 299 53 98
电子器件 298 51 173
金融行业 284 23 133
生物制药 245 42 133
建筑建材 219 32 104
机械行业 218 43 93
交通运输 187 23 90
有色金属 187 45 65
家电行业 183 14 123
房地产 180 23 119
服装鞋类 172 18 84
酒店旅游 161 20 52
酿酒行业 161 15 93
农林牧渔 145 25 68