中国铁建:一季度新签合约高增长,充分保障未来业绩

事件描述

    公司发布2017年第一季度主要经营数据。

    事件评论

    一季度新签订单同比大幅增长。报告期内截至2017年3月,公司累计新签合同额2616.085亿元,同比增长45.96%。其中工程承包合同额2181.648亿元,同比增长47.34%(主要由公路增长76%、其他工程增长101%贡献所致,铁路工程合同同比下降53%);勘察设计监理咨询业务58.423亿元,同比增长71.65%;工业制造、房地产开发、物流与物资贸易业务同比分别增长34.57%、73.85%、25.02%。预计上半年公司订单将持续保持高增长趋势。

    公司基本面持续保持良好。公司各项业务持续保持良好发展:工程承包业务优势进一步巩固和加强,勘察设计执行业务保持行业领先,工业制造业务持续增长,房地产开发业务稳健发展。除此之外,公司积极求变,相继成立了中铁持股交通投资有限公司、南方建设、华北投资,重组了重庆投资等平台公司,特聘了法人企业66家。公司业务布局更趋合理,产业集中度进一步提高,资源优化配置效果进一步显现,百万营业收入占比不过5%,所有工程板块新签合同额营业收入占比均得到进一步的提升,同时正向联动发展、协同发展、融合发展迈进。公司以施工生产为依托,全力加强科技创新,装备的建筑技术水平稳步提升,公司新取得授权专利1502件,全年新增国家级企业技术中心两家,被评为全国建筑行业唯一的专利示范企业,全年新增设计资质九项,拥有三特企业七家,资质总数和三特企业数量均居中央企业首位。

    积极产融结合协同发展。公司于2016年年底与中铁金租签订《服务互供框架协议》,在设备购买、存贷款服务和租赁服务方面展开全面合作。由公司控股财务公司为中铁金租提供存款、贷款和其他金融服务,中铁金租从公司所属中国铁建重工集团有限公司、中国铁建高新装备股份有限公司等企业采购机械设备等,用于租赁业务。合同的签订对交易和服务的客观和公平性提供了保障,公司及其下属工程类子公司将持续受益于中铁金租作为非银金融机构强大的资金融通能力,和其在设备租赁方面的丰富经验。

    投资建议:预测公司2017-2019年EPS为1.17/1.31/1.38元,对应2017-2019年的PE分别为11/10/9倍,给予“买入”评级。

    风险提示:

    1.宏观经济风险;

    2.公司发展不及预期。