创意信息:外延并购助力业绩成长,精准流量持续推进

核心观点:公司公布2016年年报,报告期内实现营业收入11.14亿元,同比增长79%;实现归母净利润1.17亿元,同比增长19%;实现扣非净利润1.12亿元,同比增长13%。

    外延并购助力业绩增长,现金流改善明显

    1)2015年、2016年公司先后收购格蒂电力和邦讯信息。由此带来公司技术服务能力提升,报告期内,技术服务收入同比增长134%。2)三项费用率看,均有一定程度的提升。其中,管理费用率10.63%,较2015年提升近2个百分点。3)经营活动现金流量净额转正,较此前有较为明显改善。

    流量经营业务持续推进,2017年有望加速落地

    公司此前通过与中兴通讯合作的方式,切入精准流量经营业务。当前,公司通过五一、端午、中秋、国庆、欧洲杯、奥运会、圣诞、元旦及春节等关键时点营销,以及玩转周末、月购越惠、限时秒杀等创新流量包销售活动,让创意流量包销量日益剧增,其中2016年12月销售成绩尤为突出。宁夏联通规模相对较小,公司的规划是在此地试点成功后快速进行多地复制,2017年开年复制进展较快,新签运营商1个(重庆联通),在签运营商3个,在谈运营商10个。(资料来源:公司年报披露)

    预计2017年-2019年业绩分别为0.79元、1.01元及1.27元

    公司近两年来通过外延并购的方式持续拓展业务触角。同时,母公司承接了“i-chengdu”、“互联网小镇”、“雪亮工程”等项目系统集成、平台建设及部分项目运营。未来有望通过流量经营业务,进一步提升公司业绩成长性。暂不考虑流量业务可能带来的业绩影响,预计公司2017年-2019年EPS分别为0.79元、1.01元及1.27元。

    风险提示

    业绩季节性波动风险;流量经营业务开展不及预期风险。