纺织服装行业:一季度纺服出口企稳

类别:行业研究 机构:华金证券有限责任公司 研究员:王冯 日期:2017-04-18

投资要点

    板块行情:上周,sw纺织服装板块下降1.55%,沪深300下降0.88%,纺服服装板块跑输大盘0.67个百分点。其中sw纺织制造板块下降1.96%,sw服装家纺下降1 .27%。从板块的估值水平看,目前sw纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为33.49倍,sw纺织制造的PE为35.33倍,sw服装家纺的PE32.75倍,沪深300的PE13.11倍。sw纺织制造的PE略低于近1年均值。

    公司行情:本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为华斯股份(22.36%),际华集团(1 3.51%),常山股份(1 1.33%),凯瑞德(7.99%),海澜之家(5.33%);本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:健盛集团(_29.3g%),维格娜丝(-14.73%),金发拉比(-14.44%),浔兴股份(一1 1.08%),美欣达(-9.52%)。

    行业重要新闻:一季度纺织品服装出口企稳,3月出口强劲反弹,中国皮革行业进入深度调整期毛皮服装降幅大新疆渐成丝绸之路经济带纺织服装产业基地,互联网或将开辟纺织业未来的新格局,少女品牌SEIFINI诗凡黎借今年最火卡通IP建品牌温度。

    海外公司跟踪:工业4.0持续发酵,英国纺织大厂加入智能制造迅:销2017年财政年度上半年业绩一览;劳动力成本攀升,阿迪要将部分生产线撤出中国;A&F香港扩张之路受阻转道与东南亚电商合作。

    公司重要公告,新闻:【跨境通】关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨重大资产重组,【美盛文化】关于2016年年度报告的更正公告,【美盛文化】2016年年度报告摘要,【天创时尚】重大资产重组停牌公告,【雅戈尔】201 6年度业绩快报公告,【凯瑞德】重大事项复牌公告,【歌力思】重大资产购买暨关联交易,【步森股份】2016年年度报告,【开润股份】2016年年度报告摘要,【ST天首】2016年业绩快报,【常山股份】2017年第一季度业绩预告,【金鹰股份】2016年年度报告,【中银绒业】2016年业绩预告,【欣龙控股】2016年业绩预告。

    投资建议:纺织服装企业自201 1年以来的去库存周期基本结束,未来业绩提升关注销售端和毛利率的变化情况。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障,估值较低的休闲服装龙头企业,森马服饰。(2)子行业景气度较高、行业快速增长,公司业绩快速增长的跨境通:(3)关注印染行业:河长制推行背景下.各地严查水污染,关注印染龙头企业在严控污染背景下的订单、市场份额提升,推荐航民股份;(4)关注多品牌战略进展较快的女装企业歌力思,大家居战略推进中的罗莱生活。(5)近期军工板块关注度提升,推荐际华集团。

    风险提示:1.行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险; 3.服装企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。

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