摩恩电气:崛起中的AMC新贵

投资要点:

    首次覆盖,给予增持评级,目标价28.47元/股。公司引入经验丰富的不良资产管理行业专家张惟先生,转型不良资产管理行业,有望给公司业绩带来快速提升。我们预计公司2017-19年归母净利润为0.35亿元、0.66亿元、1.12亿元,对应EPS为0.08元、0.15元和0.26元,参考可比公司市值水平,给予公司125亿市值,给予目标价28.47元,相对现价47.7%的空间,首次覆盖,给予“增持”评级。

    新股东溢价受让股份,后续有望带来公司更多变化。摩恩电气原实际控制人于2017年2月以22.77元/股(相对现价溢价近20%)价格溢价协议转让10%股份给新股东上海融屏信息科技有限公司,并公告计划在未来12个月内陆续减持所持有的部分摩恩电气股份,新股东融屏信息科技有限公司将增持公司股份。新股东溢价受让股份后引入行业专家开展不良资产业务,后续还有望带来更多积极变化。

    人才到位、民营机制,公司转型不良资产经营业务有望实现业绩快速提升。经济新常态下不良资产行业迎来黄金增长期,随着牌照门槛的下降,不良资产业务的核心竞争力转为专业能力和灵活的机制。公司引入不良资产行业的专家张惟先生,委以总经理和董事之位,并设立专门从事不良资产业务的摩安投资,充分说明公司对不良资产业务的重视程度,在行业快速发展的背景下,具备人才、机制优势的摩安资产有望助力公司业绩快速提升。

    风险提示:后续股权转让受阻.