宏观与股指周报:经济拐点担忧,叠加朝鲜局势紧张降低市场风险偏好

宏观 :一季度宏观经济指标仍显示经济持续复苏,但近期市场已开始担心宏观拐点将至,叠加朝鲜地缘局势紧张,投资者风险偏好明显降低,大宗商品、股指等将有下行压力。朝美局势危机并未解除,在朝核问题协商解决前人民币料将继续维持强势,但不确定性仍刺激国际金价上行。

    股指:目标前A股“慢熊”中的市场反弹还未结束,继续维持“短多长空”的市场观点,虽然中期来看利率上行周期和盈利下行周期的组合大概率会对应一个“慢熊”的股市环境,但是短期来看反而是一个利率震荡或下行的喘息期;雄安新区设立和“混改”加速带来的风险偏好提升过程应该也没有这么快结束。因此对短期的市场趋势仍然维持乐观判断,未来转向谨慎的条件是观察到利率再次出现明显上行趋势,但仍需要关注朝美地缘局势紧张可能带来的对股指风险偏好的影响。