韶钢松山:粤港澳大湾区推进,或受益主题行情

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    新华社4月11日报道,李克强会见新晋香港特区长官林郑月娥时表示,今年,中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划,将推出内地和香港之间的“债券通”,目的就是进一步密切内地与香港的交流合作,继续为香港发展注入新动能。

    “粤港澳大湾区”建设规划推进,地区发展有望拉动区域内钢铁需求

    据《2017年国民经济和社会发展计划的报告》显示,国家发改委今年将加快编制粤港澳大湾区。而李克强总理于今年2017年3月的政府工作报告中,首度提到了要研究制定粤港澳大湾区城市区发展规划。粤港澳大湾区城市群拥有约1亿人口,面积5.6万多平方公里,GDP规模约1.3万亿美元(约合人民币9万亿元),年航空客运流量1.1亿人次,经济水平发达。粤港澳大湾区内地产、交通等行业上市公司有望受益于“粤港澳大湾区”建设规划,从而拉动区域内钢铁需求。

    区域内钢铁唯一受益标的,主营业务清晰。

    韶钢松山地处广东省韶关市,是“粤港澳大湾区”内唯一上市钢铁企业,广东省作为钢铁净流入地区,钢铁需求缺口大,受益于新区建设,钢铁需求有望进一步拉升。此外,韶钢松山主营业务清晰,着力于钢铁主业。2016年,公司将热电厂一、二电站相关资产出售给韶关钢铁,将棒材二线相关设备、构筑物及特钢在建工程出售给宝特韶关,分别带来收益1.68亿元,0.4亿元。剥离了同钢铁主业的资产,公司主营业务更加清晰,有利于钢铁主业的发展。 棒材占比高,有望受益地条钢出清、“粤港澳大湾区”建设。

    2016年公司生产钢筋274.8万吨,生产线材110万吨,长材产量大占比重高。

    国家国家发展改革委等部门印发了《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》,明确2017年6月底前依法全面取缔生产建筑用钢的工频炉、中频炉产能,将直接利好长材生产企业。而“粤港澳新区建设”对于房地产的拉动,也将使公司直接受益。

    公司盈利稳定,给予买入评级

    韶钢松山作为区域内唯一钢铁上市公司,或受益于主题行情。公司钢铁主业清晰,利好公司之后发展。棒材占比较高,或将受益于地条钢的出清同“粤港澳大湾区”建设。预计2017-2019年EPS分别为0.17,0.20,0.24元,对应PE为32,29,24倍;给予公司买入评级。

    风险提示:宏观经济风险,公司经营治理等