当代东方:业绩增长迅速,渠道布局持续发力

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘晓波 日期:2017-04-14

事件:

    公司发布2016年年报,实现营业收入9.86亿元,同比增长99.91%, 归属于母公司所有者的净利润为1.77亿元,较上年同期增60.25%。

    点评:

    1)内容精良,业绩增长迅速。全年实现电视剧收入8亿,同比增长128.41%,《军师联盟》上部已进入发行阶段,预计2017年上映,有望成为爆款。电影《北京遇上西雅图之不二情书》创下了新的华语爱情片票房记录,实现电影收入6579万元,较上年同期增长71.09%。2)盟将威净利润2.11亿,完成2016年业绩承诺。

    院线布局持续加强,电视台渠道建设齐头并进

    公司致力于“内容+渠道+衍生”的全产业链布局,渠道建设是公司目前发展的重点。1)院线方面:公司通过收购中广院线30%股权、华彩天地51%股权以及新成立的影院合资公司,已初步完成影院业务布局。当前公司投入运营的影院共17家,银幕数90块,主要分布于山东、福建、江浙等地区。2)电视台渠道方面:公司成功中标河北广播电视台战略合作伙伴, 获得河北卫视为期8年的运营权,渠道布局再下一城。

    拟收购永乐影视,外延发展再或进一步

    目前公司因重大资产重组而停牌,拟斥资30亿收购永乐影视,永乐影视出品了30余部影视作品,其中包括《武神赵子龙》、《焦裕禄》、《隋唐演义》、《战神》等知名作品。若公司成功完成资产重组,将是公司发展史上的又一里程碑,双方实力均将大幅提升。

    目标价17.60元,买入评级

    暂不考虑重组影响,我们预计公司2017-2019年的EPS 分别为0.32元、0.42元和0.53元,看好公司发展前景,院线布局持续发力,衍生业务快速推进,给予17年55倍PE,对应目标价17.60元,维持“买入”评级。

    风险提示:

    渠道布局不及预期风险,重组失败风险

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000673 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上海医药 买入 -- 研报
新华保险 中性 -- 研报
新和成 持有 -- 研报
片仔癀 买入 -- 研报
上海银行 买入 12.30 研报
万里扬 买入 -- 研报
南方航空 持有 10.03 研报
联美控股 买入 12.54 研报
首旅酒店 持有 -- 研报
中青旅 持有 -- 研报
广州酒家 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
顺络电子 0.55 0.41 研报
创业慧康 0 0 研报
大同煤业 0.78 0.44 研报
美锦能源 0.08 0.15 研报
瑞茂通 0 0.45 研报
宝丰能源 0 0 研报
山西焦化 0.23 0.13 研报
靖远煤电 0.63 1.00 研报
金能科技 0 0 研报
山煤国际 1.39 1.26 研报
永泰能源 0.52 0.59 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 买入
伊利股份 39 持有 买入
完美世界 35 持有 持有
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 32 持有 买入
贵州茅台 30 买入 买入
泸州老窖 30 持有 持有
中国国旅 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
广联达 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有
亿纬锂能 26 持有 买入
中信证券 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 513 86 252
汽车制造 411 42 225
电子器件 299 55 189
机械行业 278 57 128
生物制药 272 53 150
建筑建材 242 47 133
化工行业 235 56 109
金融行业 232 30 99
有色金属 206 41 53
酿酒行业 196 16 111
钢铁行业 190 32 89
家电行业 181 13 106
商业百货 178 36 92
酒店旅游 176 20 83
交通运输 168 32 69
房地产 162 26 104
电力行业 137 29 65